據香港投資基金公會的資料顯示，在2012年在港基金銷售額創新高。投資基金在香港愈趨普及，選擇基金時應暸解甚麼問題?接着我們就與大家分享一下投資基金時要考慮的八大問題，並以人民幣債券基金為說明例子。
一、基金的投資目標及策略是甚麼?
投資基金首要當然是考慮基金的投資目標及策略。目標可分為收益、資本增值或兩者兼備三種，基金一般會清楚定明目標，投資者亦可從策略中歸類及評估風險，例如，不少人民幣債券基金都會投資高收益債，但由於風險較投資級別債高，所以選擇時要留注是否與自己個人目標相符。
是收益、資本增值或兩者兼備?各債券基金附帶的風險有別，潛在回報愈高，風險愈高。基金應清楚訂明策略，以便歸類為上述三種目標的其中一類，讓投資者可評估風險。投資者亦應了解基金是否對信貸質素設限。換言之，基金是否購買投資級別或高收益債券或兩者均可，以及投資比例如何。不少人民幣債券基金投資於高收益債券，對比投資級別政府或企業債券，高收益債券的風險顯著較高，投資者必需特別注意。
二、投資基金的主要風險是甚麼?
其次，風險是在選擇基金時關鍵因素，包括利率風險、信貸風險、流動性風險、貨幣風險及政治風險等。
-利率風險：當利率上升，投資價值下跌的風險。這與通脹風險息息相關 － 通脹上升削減投資價值的風險。較長存續期意味著對孳息上升較為敏感。
-信貸風險：未能償債的風險，槓桿水平較高及發行高收益債券的企業的信貸風險顯著較高。
-流動性風險：基金經理未能迅速買賣一項投資的風險，原因是買賣機會有限及/或價格高昂。
-貨幣風險：匯率反覆波動導致基金價值減損的風險，例如人民幣兌美元、歐元或投資者的基本貨幣的匯價下跌。
-政治風險：國家政治或監管變動利淡，導致外國投資的價值減損的風險，包括人民幣可兌換性或離岸人民幣供應的變動。
三、基金有哪些費用及開支?
管理費可能不包括所有費用，或需計入預付或其他隨後徵收的顧問或分銷商費用。
四、我可隨時買賣基金股份或單位嗎?
不少基金是每日定價，讓投資者隨時買賣，而有些基金可能只會每星期或每月買賣一次。
五、如何釐定基金的派息?
如果基金屬派息類型，就要了解派息是根據持有債券賺取的相關收益支付，或是有機會從任何資本增值(或虧損)中撥款補助分派。此外，亦應查詢外滙對冲收益會否用以補助收益，因為人民幣滙價變動，將影響投資收益及價值的升跌。
六、該基金提供甚麼資料?
查詢基金所提供的定期資訊、最大持股、組合集中度、到期收益率及派息率(現時收益率)等資料，以及基金存續期(對利率的敏感度)、發行商數目及證券數目，並查詢平均信貸評級和分佈(若基金持有大量未獲評級的債券，這些債券的質素一般較低，因此基金經理應向投資者提供對等的評級)。
七、投資年期長短?
一般而言，基金風險愈高，投資年期應愈長，以增加抵禦短期波幅能力。
八、如何為表現訂立基準?
基於相關的風險，量度回報向來是重要的一環。這不一定代表基金相對指數的表現如何，亦意味著相對於風險相若的其他基金的表現。雖然目前有不少指數可予比較，但各個指數亦顯著有別，因此可能並無既定的比較，但可助投資者瞭解回報和波幅的差別。
最後一點亦是最重要的一點，投資者應先認同基金的投資策略和風險。還有要謹記「若一些事情太美好以至令人難以置信時，那麼應屬不可信。」
Bryan Collins
