讀者Micheal來信問：港股已經升了那麼多，如果現在買港股基金會否吃虧？另外，如果買的話，分段買跟一筆過買入有何分別？
不少打工仔都有投資強積金計劃內的恒指基金，其管理費也較一般股票基金為低。關於以上問題，首先得問自己對強積金的轉換頻繁程度及關注程度。港股自去年6月低位約18100水平，反覆上升至今年1月底的23900，累計升幅已達3成以上。以技術走勢來看，短期至中期預料會有不少於30%的回吐。不過，港股企業盈利仍然穩定向好，而市盈率現時亦只是約12倍，因此港股長線而言仍可看好。
港股一向頗受外圍股市影響，目前較大風險來自歐洲。意大利的參議院選舉中，支持削赤的中間偏左聯盟未能夠獲得超過半數的席位，形成政治僵局。如果現執政黨未能夠籌組執政聯盟的話，意大利或將於半年後重新大選。雖然，意大利政局不穩，應不致於令歐羅區解散的風險大增，但任何風吹草動，已足夠令處於4年半高位的歐股作較大調整。事實上，相對於美國，歐洲的實體經濟遠遠談不上蓬勃，復蘇無期。只不過因為市場銀彈太充裕，加上股票相對其他資產便宜，才驅使投資者選擇入市，提防第二季歐股隨時有調整壓力。
參考平均線及蟹貨區
因此，如果是最低限度每周，甚至每天都會留意市場，可適時因應市勢轉換基金的話，筆者建議於恒指約21000左右的低位轉入，而於25000左右的高位賣出，以波幅賺取額外的回報。此外，每次作出轉換之後，都重新制定最新的大位波幅，例如參考當時的重要平均移動線(50天、100天或250天線)，以及根據過往形勢找出市場重要之蟹貨區。
不過，如果閣下對市場留意度較低，可能每半年甚至1年才檢視投資組合的話，筆者建議直接買入恒指基金並持有，直至恒指中長線開始轉勢為止，不用作中線波幅買賣。因為若果你股齡尚淺，沒有判斷中線波幅的經驗，往往進退失據，回報便會大受影響，最終反而是賠了夫人又折兵，枉費心機。
現階段宜分段入市
至於分段入市還是整筆買入的分別在哪裡？如果你肯定現在是低位，甚至認為是中短期最低價的話，一筆過買入便是最佳的做法，能夠賺取最大的回報。而如果不知道現在究竟是高位還是低位，只知道前景看好，必定會上升的話，最好還是分段入市，以減低萬一於錯誤時機入貨時帶來的損失。以港股最新市況來說，建議還是分段入市為佳。
鄭紀謙
