本月，亞洲新上市的ETF數目持續淡靜。另一方面，有關RQFII政策的放寬可令行業得益。
ETF行業要聞
新ETF產品來到中國國內市場
第一隻追蹤EURO STOXX 50指數的ETF — STOXX宣佈匯添富基金獲得EURO STOXX 50指數授權在中國推出一隻ETF。這隻ETF將成為中國第四隻跨境ETF及第一隻追蹤歐洲市場的ETF。這一發展將進一步豐富中國大陸投資者的投資選擇。
RQFII政策進一步放寬
據《金融時報》報道，香港證監會發布了新一輪有關RQFII的Q&A，其中有變動的在於境外企業亦能參與該項目。跟據先前規例，RQFII基金管理公司必須有一個中國大陸的母公司。新條文下，將允許RQFII基金管理公司可以沒有大陸的母公司。沒有大陸母公司的RQFII基金管理公司必須要有一個核心管理人員具有至少兩年管理實物A股ETF投資組合的經驗。據香港媒體報道，中國政府或允許沒有大陸母公司的基金管理公司或證券公司成為人民幣合格境外投資者(RQFII)。
此外，報道又指，中國政府正考慮取消RQFII基金的債券與股票投資比例80：20的限制。
我們對這些新發展持樂觀態度，相信它們能進一步為國際投資者打開A股市場。
SPDR金ETF獲納入香港強積金計劃
SPDR金ETF(02840 於香港上市，GLD於美國上市)宣布已獲香港強制性公積金計劃管理局(積金局)批准為香港強積金成分基金的「強積金准許投資項目」，計劃供應商現可投資SPDR金ETF於其成分基金中(上限為10%)。
強積金制度於2000年12月實施，目的是協助香港就業人士累積退休儲蓄。雖然現在強積金成分基金只可投資最多10%於SPDR金ETF，但我們為ETF能在本地更廣泛地被運用及投資者能以黃金在強積金計劃中作分散投資的工具而感到高興。
兩隻RQFII ETF以JDR於日本上市
2013年2月27日，兩隻RQFII ETF於東京上市。華夏滬深300指數ETF (83188及03188)與CSOP富時中國 A50 ETF(82822及02822)於東京證券交易所(TSE)以日本存托憑證(JDR)的形式上市。日本存托憑證是一種透過受益憑證發行信托發行的受益憑證，它允許外國證券在日本國內交易。它的運營機制與美國的美國存托憑證(ADR，及稱美國預託證券)及歐洲的環球信托憑證(GDR，及稱環球預託證券)相似。我們認為允許RQFII ETF以JDR的形式在TSE上市表明香港以外的投資者對此種產品亦有需求。
ETF即將登陸菲律賓?
根據AsianInvestor報導，菲律賓證券交易所(PSE)在1月份完成ETF規例草擬的咨詢，其結果待菲律賓證監會(SEC)審批。回顧2012年10月，SEC發佈了一則通告允許在菲律賓推出ETF。報導還指出，業內人士期待PSE於第一季公佈最終的ETF規例。
韓國將推出合成ETF
根據韓國金融服務委員會(FSC)發佈的新聞稿，FSC已經通過了一些上市條例的修訂，為韓國推出合成ETF奠定了基礎。FSC期待合成ETF將於今年上半年於韓國證券交易所(KRX)上市。此外，FSC強化了ETF上市及退市的標準。ETF上市的最低資金由50億韓圜上調至70億韓圜。而低於50億韓圜的ETF將會每半年檢討一次，如未滿足某些標準將會被取消上市資格。
我們期待韓國推出合成ETF將擴大當地市場的投資範圍。合成ETF或可能帶來更低的收費，因為與實物複製的ETF相比，合成ETF的總開支比率通常較低。與往常一樣，投資者應評估及理解合成複製ETF的風險及其好處。
MSCI指數成份股變更
根據MSCI，以下指數於2013年2月28日(收市後)起作出以下成份股變更：
-MSCI中國指數：新增三隻——綠城中國(03900)、新華人壽保險(01336)及中國人民保險(01339)
-MSCI印度指數：刪去一隻——Maruti Suzuki India(MARUTI)
-MSCI日本指數：新增一隻——Japan Exchange Group (8697)；刪去一隻——Square Enix(9684)
-MSCI中國A股指數：沒有變更
恒生指數及恒生國企指數成份股變更
根據恒生指數公司，以下指數於2013年3月4日起作出以下成份股變更：
-恒生指數：新增一隻——聯想集團(00992)；刪去一隻——中國鋁業(02600)
-恒生國企指數：新增一隻——海通證券(06837)；刪去一隻——中興通訊(00763)
富時指數由2013年3月18日起以實際自由流通量計算
由2013年3月18日起將以實際自由流通量(向上湊整至下一個1%)計算所有以自由流通量計算的指數(一些已實行的指數除外，如FTSE UK Index Series)取代運用流通量分組方法計算。更改方法的詳情可參閱FTSE網站。
據一些跟蹤富時指數的ETF(如CSOP富時中國 A50 ETF)及iShares安碩富時A50中國指數ETF)的公告，ETF將會承受若干費用，但預期該等費用並非重大。
RQFII ETF動向
-JDR推出，但RQFII額度會否增加呢？—如上文所述，兩隻RQFII ETF於日本以JDR的形式上市。然而，距離RQFII ETF上次申請增加額度已經兩個月 —華夏滬深300指數ETF(83188及03188)與CSOP富時中國 A50 ETF(82822及02822)均於2012年12月12日提交了增加額度的申請。到目前為止，它們12月份的申請尚未得到批准。JDR的成功推出將可能吸引更多的投資者。然而以目前有限的額度，我們擔心如果投資者的需求超過其額度上限，可能導致溢價的出現。
新上市ETF
One Asset Management推出一隻ETF於泰國上市
2013年2月21日，One Asset Management於泰國證券交易所(SET)推出ThaiDex SET100 ETF。該ETF追蹤SET100指數。該指數為市值加權指數，其成份股包括在SET上市的100間最大的公司。
計及此隻ETF，泰國共有12隻ETF上市。
蔡俊傑
