印度曾為最熾熱的新興市場之一，與中國、俄羅斯、巴西三國合稱「金磚四國」。2008年金融海嘯前，投資者大力吹捧中印經濟快速增長﹐並預測在可見將來超越美國成為全球最大兩個經濟體系，因此吸引大量資金流入印度。但近年印度經濟增長放緩，第二季印度國民生產總值降至近九年最低，令投資環境滿布陰霾。今年中更發生印度史上最大規模停電事件，再次引起投資者關注印度未來的增長。
經濟水深火熱
作為亞洲第三大經濟體系，印度近年出現多個燙手問題，包括政治欠改革、財政及經常帳赤字「雙赤字」高企、高通脹、印度盧比大幅貶值等，均引起投資者及評級機構的關注。評級機構如標準普爾曾不只一次指出，環球經濟疲弱及當地政策不穩，將其前景由穩定轉為負面，並警告當地政治、經濟、財政或其他因素，可能會令印度之主權評級被降低，導致印度喪失其投資評級。
印度的雙赤字問題高企一直令投資者關注，是令印度盧比近年大幅貶值的主要原因，更於本年6月創出兌美元歷史新低的紀錄。金融海嘯後，印度政府藉增加政府開支刺激經濟，加上能源補貼計劃令印度負上沈重負擔。財政赤字高企，至本年第三季末為止印度赤字佔其國民生產總值達6.6%，印度財政部長亦認為此水平的赤字如同將印度財政推向懸崖，令印度政府在經濟放緩時沒有放寬財政政策的空間。
另外，其10月份貿易赤字由去年同期的175.4億美元大幅擴闊至今年的209.6億美元，經常帳赤字惡化情況令人憂慮。
另外，印度的高通脹亦一直惹人關注。自2010年起印度通脹一直維持在6%以上，且曾有數個月分達雙位數字，高通脹除打擊外資投資意欲，亦令印度央行未能透過減息刺激經濟。印度自本年四月份減息半厘後，僅透過降低存款準備金率來提高市場流動性，但效果未見理想。
大停電突顯外資憂慮
經濟水深火熱同時，印度於7月尾的全國大停電更令執政者當球捧喝。全國曾有一半以上的面積停電，影響愈六億人口，令大量外國投資者質疑印度政府於改善基建的決心，甚至考慮撒資。
正當經濟問題及停電所引起的種種關注迫在眉睫時，印度政府於9月份推出一系列的改革措施，以挽救外資的投資信心。措施包括增加於電力基建的投資、減少能源補貼、削減海外借貸的稅款，放寬更多海外企業投資零售、航空、媒體及電力事業等行業，希望改善基建之餘亦可減少印度赤字，透過切實行動舒緩外資的憂慮以圖挽回信心。
從近日經濟數字上觀看，印度經濟似乎還未脫離困境。但政策實踐需時，自印度政府於9月初宣佈改革後，股市表現正面，資金有所憧憬，亦令至10月底外資流入的資金超過160億美元。
總括而言，市場觀望改革措施是否能有效滲至實體，但短期經濟數據難以大幅改善。從投資角度而言，印度股市在流入市場的資金帶動下年初至今上升超過20%，投資者若憧憬經濟改革措施而看肖印度股票市場，可考慮透過較靈活的投資工具如ETF作部署，以捕捉印度短線或中線的走勢。
易亞投資
