不經不覺踏入下半年，Alex收到成員權益報表，醒覺是時候審視一下自己的投資成果。回顧上半年中港股市表現平平，遠較環球市場失色，加上外圍仍有不明朗因素影響，Alex躊躇應否作出調動。
筆者最近與投資部同事談論下半年市場情況，認為全球經濟狀況並未有重大改變；美國經濟復蘇步伐緩慢，加息時間一再押後；歐洲和日本料會繼續推行量化寬鬆措施，全球資金流充裕的環境下，有利股票等風險資產向上，相信股票基金的前景相對較為樂觀。
內地經濟硬着陸機會微
環顧亞洲區內，目前本港及內地股市估值則比印尼等東協地區便宜，相對美股亦不昂貴，故具一定吸引力。談到中港市場，港股與內地經濟息息相關，「市場擔心中國經濟出現『硬着陸』，究竟發生的風險大嗎？」Alex問。
內地經濟於今年首季表現疲弱，但在第二季已經回穩，並可望於下半年保持平穩增長，預料全年GDP增長可保持在7.5%水平。由於消費及固定資產增長放緩，明年的GDP增長預測料可能降至7%。不過，由於內地經濟仍沿着軌道減速，因此出現崩潰的可能性偏低。
「滬港通」影響港股有待觀察
下半年中港市場焦點之一，應該是成為談論焦點的「滬港通」(滬港股票市場交易互聯互通機制)。內地股市向來是封閉的市場，外資要參與並不容易，只能借助QFII(合格境外機構投資者計劃)等有限渠道作投資。預計於10月開通的「滬港通」，有望吸引更多外地資金參與內地市場，亦反映內地金融體系進一步改革開放，對投資者更有利；惟資金會否因「滬港通」而增加流入港股市場，則仍有待觀望。當然，以目前全球的流動性充裕，只要內地經濟達標，港股的下行壓力始終有限。
人民幣走勢方面，年初人民銀行將人幣每日波幅區間擴闊至2%，但要達到自由流通相信還要一段相當的時間。今年開始人仔累計貶值約2.4%(截至6月底止)，預料人行將繼續透過調低人民幣匯率，以達到調控熱錢的目的，相信下半年人民幣仍處於整固期。
日本下半年經濟仍穩健
至於Alex問及日本市場的投資前景，日股去年表現甚佳，惟今年4月提高消費稅後，當地零售業錄得10%的放緩，拖累股市調整，然而消費稅的影響程度其實已較預計輕，加上日本工資20年來首現增長、失業率低、消費物價指數亦有上升趨勢，預料下半年當地經濟狀況仍然穩健。總括而言，亞洲市場於下半年的波動相信不會太大，市場前景較上半年應有所改善。
別受短期市場波動影響
即使定期檢討MPF組合，要作出怎樣的調配，筆者建議Alex最重要是認清自己的退休投資目標，畢竟強積金的性質較適合用作長線部署和資產配置，不要因為短期市場波幅而草率作投資決定。Alex在對MPF組合作出任何轉換決定時，謹記考慮自己能否承受相關風險，如果對現時選用的受託人及原有基金選擇感到滿意的話，便無須作出轉移。
余天佑
