歐羅兌美元在較嚴重超賣後，昨晚借美國債息回落而反彈約0.43%至1.0828，並在近全日高位1.083收市。歐羅兌美元短期或受惠美滙指數技術性調整，但200天線1.087阻力較大，上周歐羅升勢亦受限該水平，但經濟發展暫時仍未支持歐羅全面造好。
歐羅區10月採購經理指數為49.7，未能回升至擴張區間並低於第三季均值50.3，或為歐洲央行對今年下半年每季GDP按季增長0.2%增加下行風險。就業市場弱勢更明顯，採購經理指數的就業分項已連跌3個月，並以2020年終以來最快速度下跌，製造業續為裁員重災區，而服務業招聘狀況亦近乎停滯，德國就業情況尤其嚴重。新訂單分項連跌5個月，反映需求未有回升跡象。
因此，歐洲央行或仍有大幅減息空間，掉期市場現時預期歐洲央行今年12月減息0.5厘可能性接近70%，並在2025年下半年將終端利率減至低於中性利率的1.75厘水平。貨幣政策方向明顯別日本央行的正常化步伐，或支持日圓持續跑贏歐羅，而昨晚美元下跌期間，日圓升幅亦為主流貨幣中最高。歐羅兌日圓由9月中旬低位155.14，已升近約6%至164.38左右，或可在現水平沽出歐羅買入日圓，歐羅兌日圓或先下試160水平。
廖嘉豪
