強積金半自由行剛實施了，相信不少成員都會趁機檢討一下自己的強積金。在面對環球經濟未來的不穩定因素，包括美國第三期量化寬鬆政策和歐債危機等情況，部分成員可能會考慮把多年的強積金轉移到較低風險的基金。
保證基金過去回報較保守基金理想
強積金保守基金和保證基金是兩個成員最為熟悉的低風險基金。根據積金局網頁上資料，截止2012年6月份，共有451個強積金核准成分基金。保守基金和保證基金分別有40和28個，兩個基金所佔資產相若分別是12%和11%，而自2000年12月份強積金實施以來，兩類基金的年率化回報分別是1.0%和1.4%。保證基金回報比保守基金好近半個百分點。
雖然保守基金為低風險基金，但其實並不保本。故此對於風險承受能力較低的成員或準備於5至10年後退休的成員，可考慮於把強積金資產綜合到心儀受託人的保證基金以獲取保證回報及/或迴避市場風險。筆者希望於此欄提示成員如考慮把資產轉移到保證基金的時候，要注意的地方。
考慮計劃特色和受託人實力
強積金市場上不是每一個受託人強積金計劃都有提供保證基金供成員選擇。而且由於運作保證基金和提供保證回報等工作，需要基金承保人的執業精算師就保證儲備作出定期評估的關係，故一般都是規模比較大、財務健全和備有豐富退休管理經驗的受託人才有能力運作及為保證基金長期提供保證回報。而且成員投資於保證基金一般都要面對基金承保人的信用風險，故此成員在選擇保證基金的時候一定要衡量相關受託人實力和管理經驗。同時還要比較一下受託人之強積金計劃，例如，除了保證基金之外，計劃是否備有足夠基金類別和基金數目供成員選擇，以便成員可以隨時因應市場或人生階段的變化適時作出基金調配或轉換投資組合。
管理費雖然較高 保證回報和條款更重要
在保證基金運作上，由於承保人需要承受資產下跌風險的關係，故此除了基金管理費之外，一般保證基金都會額外收取保證費，以至總收費會比一般基金為高。但對於考慮投資於保證基金的成員，除了比較收費之外，其實比較保證回報和保證條款更為重要。原因是受託人所提供予成員的保證回報其實是淨回報，即不論收費水平，都根據所公布保證回報率按保證結餘提供；而且由於成員是需要符合相關之保證條款才可以獲得保證回報的關係，成員應該以期符合保證條款而獲得保證回報，而非獲得實際回報為目標。故此對於投資保證基金的成員，比較保證回報和條款是關鍵，比較收費的重要性次之。再說如受託人就個人賬戶（2012年11月前稱保留賬戶）成員提供保證基金管理費優惠的話，對於半自由行實施後，選擇集中強積金資產到一個個人賬戶的成員就更理想。
魔鬼在細節 保證基金條款要注意
如上所述，保證基金都附帶保證條款。一般來說，保證條款比較辣的，保證回報較理想。相反保證條款比較寬鬆的，保證回報相對較低。成員需要按照自己個人需要，看清楚保證條款以作出切合自己的選擇。筆者以下概述比較保證條款時要注意的地方，供成員作參考。
1. 現時保證利率 – 一般說明書都會提供過往財政年度的保證利率供成員參考。此外，成員一般亦可以於受託人提供的最新一期之「基金概覽」上看到最新公布之保證利率。
2. 保證利率何時調整 – 注意受託人是否可以隨時調整，調整的週期，是否一年一次或是可以隨市況波動而調整。調整的時候受託人會以什麼方式通知成員，是否有既定的通知期或是即時生效等。
3. 作出保證或不保證情況 – 一般來說受託人在成員退休、死亡或完全喪失行為能力時必定會作出保證。有些受託人還要求成員要存放一定期限才會作出保證。但成員還要注意在什麼情況下受託人不會作出保證？一般來說如成員選擇把保證基金轉移到其他基金時或其僱主選擇把整個強積金計劃轉移到另一個受託人時，受託人都可能不會作出保證。
4. 不保證之條款 – 如在不保證的情況下，成員在提取或轉移保證基金時是否可以拿回本金或只可以拿回實際回報（可以是盈或虧），當中會否有一些費用上的扣減。如有費用扣減的話，扣減率會是多少，而扣減率是固定或是浮動。如是浮動的話，當中是否有既定的通知期或是即時生效，另外就是扣減在供款本金上抑或是扣在基金結餘上等。
最後筆者建議強積金成員，倘若在理解保證條款時遇有不明白的地方，必需致電受託人查詢，了解清楚所有提供和不提供保證回報的情況後，權宜自己客觀情況，選擇一個合適的保證基金和相關的強積金計劃，以期策劃一個保障退休儲備的方案。
朱永耀
