日本上周五公布6月全國核心CPI（撇除新鮮食品），從5月的按年升2.5%上行至按年升2.6%，但仍低於市場預期的按年升2.7%。而撇除新鮮食品及能源的6月「核心核心」CPI，亦從5月的按年升2.1%微升至按年升2.2%，但服務業通脹保持不變。花旗分析員預計，日本7月和8月核心CPI將放緩，按年升2.7%，但日圓疲弱有機會增加通脹上行風險。而隨着春季工資上漲將逐漸反映在名義工資上，9月份的實際工資按年升幅可能轉為正值。另外，經季節性調整的日本6月貿易赤字為8168億日圓，日本淨出口或拉低第二季GDP按季增長約0.3個百分點，但同時反映國內需求反彈或利好經濟，對GDP增長有積極作用。
美元兌日圓自7月11日至12日以來升超過400點子，至近期約157.50水平。現時市場定價日本央行於7月31日的會議，將加息10至15個基點的機率為40%。然而，鑑於基本工資增長強勁，以及財務大臣鈴木俊一偏鷹的言論下，不能完全排除日本央行7月加息機會，若日本央行7月加息同時縮減每月買債規模1萬億至2萬億日圓，美元兌日圓或可急跌至150低位附近。而美日息差收窄最終將持續推動日圓升值，若聯儲局減息與日本央行加息，導致美日短期息差從目前約550個基點，收窄至約200個基點以下，屆時日圓升值幅度或更明顯。
廖嘉豪
