美國經濟活動放緩跡象明顯，失業率正在上升，通脹正周期性降溫。6月核心CPI按年僅升0.06%，計算美國個人消費開支物價（PCE）的生產者物價指數（PPI）分項亦較預期弱，意味核心PCE或將按月僅升0.16%。聯儲局主席鮑威爾一直穩定調整措詞，現在明確指出通脹的上行風險和就業的下行風險皆「平衡」，強調央行應同等重視通脹及就業的使命。而在他發言後，數據顯示通脹降溫速度較預期快，預計勞動力市場疲態或很快成為聯儲局焦點。僅通脹降溫已能大幅增加美國9月和12月各減息25個基點的可能性，加上失業率進一步上升，預料將使聯儲局更積極地減息。花旗分析員維持美國今年減息3次的基本預測，減息周期由今年9月直至明年7月，期間共減息200個基點。
美國減息預期，料繼續拖累短期美滙指數表現，利率期貨市場最新預期，美國今年減息近2.5次，雖略升溫，但亦反映市場有機會仍低估今年的減息幅度。美滙指數已如之前預期般，由106回落至106至104的區間低位，若市場的減息預期向花旗分析員方向靠攏，同時增加市場對美國經濟軟着陸預期，有機會令美滙指數回落至104至102的區間下方。美元回落有利大部分貨幣，但料澳元、英鎊及日圓的受惠程度或較高。澳元兌美元強勢突破0.67至0.6715附近的近月區間高位，或可重試2023年6月、7月和12月高位0.6870至0.69。市場對英國政府在整頓財政方面的信心，比法國政府大，歐羅兌英鎊未能升穿0.85後，或能重試5年區間低位0.82至0.8280附近。
廖嘉豪
