2014甲午之年首5個月將近完結，環球政治經濟形勢變幻莫測。烏克蘭局勢至今仍未平息，越南爆發反華騷亂，泰國軍方上周突然發動政變……這一連串的事件對環球經濟及投資市場都有不同程度的影響。宏觀經濟與國際政治一向息息相關，對一些精明的投資者來說，或早已分析這些政治事件對當地經濟及資金流向的影響，繼而捕捉入市機會。
烏俄危機令鈀鎳價格大升
烏克蘭自從推翻親俄政府以來，經歷克里米亞脫烏入俄，東部地區亦持續發生武裝衝突，令國家陷入分裂危機。反觀烏克蘭股票指數自2月低位竟上升三成，不過想經ETF投資烏克蘭股市只能望門輕嘆，因為現時主要股市都沒有烏克蘭ETF，而美國有一些新興市場ETF納入烏克蘭相關股票，但佔投資組合比重極低。
一些想「發災難財」的投資者就轉投俄羅斯。俄國受烏克蘭危機及歐美國家制裁拖累，股市今年首4個月累跌13%，不過踏入5月後明顯反彈，截至上周四止反彈近一成，成為本月表現最好的股市之一。俄羅斯是全球最大的能源出口國，中俄近日簽訂總值達4000億美元的天氣然合作協議，有助刺激俄股向上。在香港和美國都有追蹤俄羅斯股市的ETF產品，相對於烏克蘭而言，投資者要捕捉俄羅斯股市就相對簡單得多。俄羅斯亦同時是全球最大鈀金及第二大精煉鎳生產國，烏俄危機亦帶動這兩種金屬價格大升。截至上周四止，鈀金價格從年初至今升17%，鎳價除了受烏俄局勢影響之外，全球最大鎳生產國印尼自1月起禁止鎳礦出口，亦有助推高鎳價，而倫敦現貨鎳自4月起亦錄得24%升幅。
越南股市不跌反升
亞洲方面，中國與東南亞多國都有南海主權爭議，其中越南爆發反華騷亂，中港台日韓的工廠都遭到不同程度的破壞，即使未被波及的工廠亦被迫停產，其中蘋果iPhone和iPad生產商鴻海集團，已關閉越南北工省的廠房3天，Nike與Adidas的主要供應商裕元集團，在當地廠房亦一度被迫停工。
即使騷亂持續，越南股市似乎在5月13日反華示威開始當日見底，其後一直上升，在5月14至22日短短7個交易日，越南股市累升5.4%，自3月中高位調整15%。由於越南基本因素良好，加上估值比其他東盟國家為低，反華騷亂並沒有對當地股市造成太大影響。越南首季GDP升4.9%，今年首4個月貿易盈餘達20.5億美元，創紀錄以來新高。隨著越南政府針對受創企業實施減稅，及延長貸款等補救措施，相信政治形勢對越南經濟的影響有限。
泰國需新政府上台穩形勢
泰國軍方上周四突然發動政變並實施戒嚴，但泰國市面平靜，當地市民生活如常。泰國自1932年實施君主立憲以來，已發生19次軍事政變，總理下台及暴力示威亦似司空見慣，預料市場反應不會過於劇烈。截至5月22日止，泰國股市今年升8%，雖然升幅未及印尼、印度及菲律賓等國，但表現卻跑贏包括中港股市在內的亞太區市場。軍事政變有助避免親他信及反他信兩派政治陣營衝突加劇，短期內可減低市場的不確定性。不過泰國今年經濟數據欠佳，若今年仍未能選出新政府，相信對當地經濟及股市會產生負面影響。
今年環球政治、經濟正值多事之秋，英國《金融時報》作者Demetri Sevastopulo甚至將最近亞洲多國亂局，比喻為「亞洲之春」(Asian Spring)，有延續「阿拉伯之春」之意。ETF投資者應密切留意世界大事，在波動巿中發掘投資機遇。
陳志豪
