全球關注美國總統選舉結果，慶祝奧巴馬連任去完成未竟之工的當兒，投資氣氛造好，歐羅、澳元反彈之際，其實在轉角之處，美國財政懸崖之威脅已一步步接近。
首先，美國總統選舉結果帶動市場投資氣氛上漲，因為奧巴馬的當選，意味著羅姆尼切換聯儲局主席貝南克所採取的極寬鬆貨幣政策威脅已解除。另外，羅姆尼早前誓言如果當選，上任第一日就會將中國列為貨幣操縱國，意味中美貿易可能產生磨擦，全球經濟現正處於脆弱的復蘇道路上，兩大經濟體對歭，當然對全球經濟產生不穩定的影響。以上兩種威脅隨著奧巴馬連任而黯然後退，投資氣氛因此升溫。但是我們不能忘記美國正要面臨財政懸崖的問題，尤其是眾議院仍由共和黨把持，在參議院佔大多數的民主黨要和共和黨在財政問題上再糾纏，使人想起2011年的夏天，兩黨在財赤上的爭拗，最終導致標準普爾遞奪了美國的三個A信用評級，這種情況相信很有機會再上演一次。
雖然市場相信兩黨最終會達成協議，採取中間路線，避免美國因全面實施加稅和削減開支而跌入衰退。預料兩黨會延長部分減稅優惠，推遲部分削減開支，以爭取時間慢慢談判，因為美國財政問題實非一時三刻可以解決。
亞洲這邊廂，澳洲央行在周二的會議上決定維持利率不變，令很多經濟學者大出意外。有機構在會議前訪問了26位經濟學者，其中20位認為澳洲央行會減低息口25基點到3厘水平。但澳洲央行在開會後決定維持利率不變，其所持的理由是認為澳洲經濟增長非常接近長期趨勢，而且過去減息的效果，還未完全滲透在經濟各個層面。澳洲自去年起，已經減息150基點，央行相信經濟措施的成效正在各層面慢慢顯現，加上全球經濟較之前穩定，尤其是中國經濟在9月份及10月份有回穩的跡象，加上歐洲央行及歐盟擬定了解決歐債的框架，包括買債計劃(OMT) 和銀行聯盟等。雖然歐盟尚在商討希臘的債務問題，和西班牙何時申請全面援助以正式推行購買國債計劃，但整體比早前的環境穩定。
澳洲近期價格有上升的趨勢，通貨膨脹由第2季的1.2%，上升到第3季的2%。雖然仍在央行的目標範圍之內，但澳洲央行寧願把息口暫時維持在目前水平。
不過，我們相信澳洲央行在年底之前還會再減息一次，因為澳洲的就業市場似乎有放緩跡象，失業率由5.1%跳升到5.4%，加上澳洲央行希望用低息環境，調控國家經濟發展，讓資源慢慢從礦產業轉移到非礦產業以外的行業，亦希望藉着減息推低過高的澳元匯價，幫助出口業和貿易業。雖然這一次澳元在澳洲央行維持息口的情形下，衝破1.0420的阻力位，但相信澳元再上升的空間有限，倒不如趁澳元反彈時減持，然後在澳元回吐，例如在支持位1.0330附近買回，作為短線投資策略。
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葉劍雄
