上文提到，因為減息預期降溫，市寬變差，美股調整壓力大。果然於文章發表後，美股出現了一年半以來首次六連跌。四大指數全部跌破50天平均線。VIX恐慌指數也在4月19日飆升至達21這近6個月的高位。
幸好，雖然經歷了超過5個月的升浪，市場並沒有變得怠慢，而忘記了「Don’t fight the Fed」（不要跟聯儲局作對）這華爾街格言。利率期貨投資者迅速重估減息步伐，預期今年只會減息1到2次。更有分析員開始吹風，說聯儲局有機會加息！換句話說，市場開始作出了最壞打算。於是股市在這周扭轉跌勢，標指和納指連升3天。而VIX恐慌指數也從高位回落到16的水平。
「六雄」拖累標指下跌
如果深入分析這個調整，會發現一個有趣的現象。例如上星期五（即六連跌的最後一日），標指當日下跌了0.88%，但同日錄得有升幅的成份股達336隻，佔總數的67%。即是說，雖然股市表面仍在下跌，但超過六成的股票已經開始重拾動力。說到這裏，大家應該猜到，拖累大市的元兇是誰。沒錯，就是「七雄」加上那些人工智能（AI）概念相關股票。
在過去3個星期，「七雄」內有6隻都下跌。跌幅最嚴重的是特斯拉（-16.9%），然後是早前給極力追捧的輝達（-15.9%）。單是上周，「七雄」的市值已經縮水近1萬億美元。1萬億美元是個什麼概念？特斯拉現在的市值大約5100億美元，即是單在上周，標指市值蒸發了相等於兩家特斯拉，又或者等於摩根大通、美國銀行和摩根士丹利同時消失了！所以即使有近七成的標指成份股在努力托市，大市仍是在上周五下跌。
AI概念開始備受質疑
至於早前被熱炒的AI概念股，也作出很大的調整。例如早前急升的Super Micro Computer，雖然在3月18日被納入為標指成份股，但在過去3星期，跌幅高達29%。半導體龍頭Advanced Micro Devices和Broadcom，都分別下跌了19.6%和8.5%。費城半導體指數同期也下跌了12%，遠遠高於標指的5.4%跌幅。市場現在開始質疑，AI這投資概念的持續性。
大家還記得元宇宙、新能源、電動車等投資主題嗎？我從前也發表過不同的文章，提醒大家要小心處理不同的投資主題。當然，AI比起元宇宙，無論從現在的應用和未來的發展實在得多。但經過幾個月的熱炒和超買後，回吐是很正常的事。而至於AI概念能否持續，就要看「七雄」在這次業績公布中，對其發展的期望和投入有沒有改變。
Meta大跌衝激大市反彈
除了AI，整個股市這周的反彈能否持續，也取決於「七雄」的業績。周三公布了業績的特斯拉，盈利和收入大跌，而且未能勝過分析員的預期。但由於馬斯克宣布未來重組產品線，重點生產廉價版的Model 2，股價因此急升12%。周四公布業績的Meta，雖然盈利和收入都有增長，並且勝過分析員預期，但由於對下個季度的收入估算，未如分析員預期，股價在延長交易時段大跌15%，估值單日蒸發2000億美元，打破有史以來個別股票單日市值損失的紀錄！對這次股市反彈必然造成衝擊！大市要站穩，就要看在這兩天公布業績的谷歌、微軟和亞馬遜了。
梁偉基
