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2024年4月23日

鍾秀霞 基金

業績期將至 檢視中企回饋股東機會

自2月初反彈以來,中國股市開始進入相對穩定的時期,以年初至今計算,上證綜合指數仍然保持正回報。

最近的經濟數據支持中國市場情緒持續好轉,例如3月份製造業採購經理指數(PMI)升至50.8%,為6個月以來首次回到擴張區間。剛剛結束的清明節,也看出內地消費市場表現不俗──傳統上清明是掃墓祭祖的節日,現已變成3天假期,中國各地都出現旅遊熱潮。中國文化和旅遊部資料中心測算,假期3天全國國內旅遊出遊1.19億人次,較疫情前(即2019年)增長11.5%;遊客出遊的花費則高達539.5億元人民幣,亦較2019年同期增長12.7%。

中美外交保持穩定局面

最近市場的另一焦點是中國一系列外交活動。國家主席習近平與美國總統拜登(Joe Biden)進行了長達105分鐘的電話對話,這是兩國領導人自去年11月在三藩市會晤以來的首次接觸。習近平及後更舉行晚宴,招待一眾美國巨企高層;同一時間,美國財長耶倫(Janet Yellen)的中國之行,亦受到中國社交媒體的熱烈討論歡迎。儘管目前中美關係仍然緊張,特別是在美國總統大選前夕,但從上述外交活動可見,雙方都有意維持穩定局面,亦保持溝通的渠道。

此外,中國商務部發布公告,由3月29日起取消對澳洲葡萄酒反傾銷、反補貼關稅。在約3年前,中國實施向澳洲葡萄酒徵收超過200%的關稅,是次撤銷對澳洲葡萄酒生產商當然是一大好消息。

鼓勵回購派息回饋股東

中國A股市場表現的一大特點,是高息股票的表現一直強韌。以人民幣計算,去年中證紅利指數的總回報率為4.8%,遠優於滬深300指數的-12.4%。高息股之所以受到追捧,原因有兩個。

首先,近年不少A股的股息都顯著高於中國國債收益率,對於投資選擇頗為有限的內地投資者而言,高息股無疑具有一定吸引力。其次,早前一眾國有企業發表回購及增派股息的公告,也提振了市場氣氛。近年中證監致力提升上市公司的質素,包括發表了上市公司回購股份的規則、鼓勵合規運用回購工具及以派息回饋股東等。日本股市過往便曾推動這些做法,並深獲投資者歡迎。在本月底開始,企業將陸續公布第一季度業績,究竟企業增加派息的整體趨勢如何,相信屆時市場自有分曉。

銳意領導未來全球科技

在兩會期間,中國領導層提出了「新質生產力」這個新策略,引來了市場廣泛討論。簡單而言,「新質生產力」即是擺脫以房地產或基建等傳統促進經濟的方式,改為以科技創新為主導,從而推動更高效能、更高端的經濟增長,這是中國經濟由講求數量變為重視質素的轉型之路。

這項新策略的目標不只是「自給自足」(即強調自主研發、減少依賴外國的技術)那麼簡單,而是向前再走一步,銳意擔當未來全球科技的領導者。我們相信,人工智能、核能、氫能和工業互聯網等板塊,將會成為長期國策重點,值得投資者留意。

鍾秀霞

安聯投資

高級基金經理

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