2024年的經濟前景對金融市場將更為有利。首先，通脹正在快速下跌。其次，隨着通脹朝着聯儲局等央行2%的目標回落，各央行正準備減息。持續緩解的通脹和減息將利好債券前景。預計通脹加速回落令固定收益資產仍能提供正實際回報。預計人工智能的擴張，加上生產力加速增長的前景，將提振2024年的股市。
展望今年，市場風險猶存。美國、英國、歐羅區、中國和日本可能都將遭遇經濟增長放緩，甚至衰退。2024年各國大選（重中之重當屬美國大選）同樣將增加市場不確定性。但通脹下降、央行減息、固定收益資產正實際回報，以及各國股市對人工智能的追捧所產生的正面影響，均可能超過上述擔憂。
儲局主導上半年市況
聯儲局的利率決定將主導今年上半年金融市場的前景，而下半年市場注意力將轉向11月份的大選。
聯儲局可能將於3月會議後立即開始減息。但本行認為聯儲局將更加審慎，等待進一步證據顯示通脹壓力已完全減弱，隨後再從6月份開始逐步降低聯邦基金利率25個基點，並於9月和12月再次下調。因此，本行預測到2024年底，聯邦基金利率將降至4.50至4.75厘。
本行預計10年期美國國債孳息率將回落至3.25厘。本行還認為，即使美國經濟遭遇溫和衰退，聯儲局的寬鬆政策也將支持風險資產，這仍是本行2024年的基準情境預測。
中國經濟增長乏力
中國經濟增長仍然乏力。最新數據顯示，2023年經濟增長5.2%。雖然高於2022年的3%，但當時是因為封控措施還未取消。中國經濟前景仍然充滿挑戰：監管打擊、房地產疲弱、海外經濟衰退和地緣政治風險。在經濟增長的四大引擎中，消費者在經歷了3年的封控措施、失業率上升和房地產價格下跌之後變得審慎；商業景氣依然低迷，投資也受阻；出口受國外需求疲弱制約，而政府領導人也對承擔更多債務持審慎態度。
今年，國內生產總值增長預料將維持在5%。近幾個月來，官方加大了刺激經濟增長的力度，包括增加政府支出、中國人民銀行放寬流動性條件以及對房地產開發商貸款的支持。但鑑於消費者信心不振和房地產行業疲弱，今年或將需要出台新的貨幣和財政寬鬆政策，以防止經濟增長進一步下滑，並重振經濟的「動物精神」。
歐洲緩慢擺脫衰退
歐羅區和英國去年經濟增長疲弱，增速僅為0.5%。今年，本行預計國內生產總值將再次以同樣溫和的速度增長。俄烏衝突帶來的能源衝擊，以及去年歐洲央行和英倫銀行快速上調利率至4.00厘和5.25厘的歷史新高，導致歐洲最大的兩個經濟體的經濟在2023年接近衰退。今年，本行預計歐洲央行和英倫銀行將分別從6月份和8月份開始減息，為金融市場提供支持。但由於疫情過後失業率仍很低，且薪資增長強勁，本行預計今年兩家央行僅會減息25個基點。
日本鴿派官員提振前景
進入2024年，由於日本通脹在經歷「失去的三十年」後回暖、企業管治改革和日圓疲弱推動日經指數向1989年的歷史高位靠近繼疫情和俄烏衝突的衝擊之後，通脹已達到四十年高位，核心通脹約為4%。但日本央行將維持負利率，直至有信心通脹將穩定於2%的目標水平。
如果日本即將到來的年度春季薪資談判結果穩健，本行預計日本央行將從4月份起上調存款利率至0%。但在官方等待未來通脹是否將穩定於2%的目標附近期間，今年不太可能進一步加息。因此，雖然日本央行是今年唯一可能加息的主要央行，但該行將於2024年全年維持鴿派立場，繼續利好日本金融市場。
莫曼蘇
