上周提到醒目資金趁中資股估值便宜，率先於3月下旬流入區內，結果市況在兩地互聯的消息帶動下急升，突破23000的阻力，資金熱炒AH溢價股，連帶大部分藍籌股份亦有不俗的走勢。
滬港通試點容許兩地投資者通過當地證券公司或經紀商，買賣對方市場掛牌的股票，滬股通初期總額度3000億元人民幣，每日額度130億元人民幣，而港股通初期總額度2500億元人民幣，每日額度105億元人民幣。內地投資者入場買港股的門檻只為50萬元人民幣，與監管機構等形容為專業投資者的層面似乎仍有距離，相信不少散戶有條件透過內地券商參與港股買賣。
計劃6個月後試行，預期其後中央有機會進一步開放兩地市場互通，達致實現人民幣資本帳開放的最終目標，長線對兩地市場皆為利好。即將擔任人民銀行首席經濟學家的投行分析員馬駿表示，人行將有機會在3年內放開利率管制，以推進整體的金融改革。有序將內地熱錢流出，亦是配合中央政策。
除了一眾AH股溢價較大的股份，市場認為一些大型股指數又未有在內地上市的股份，如中資電訊股、博彩股、騰訊(00700)及中海油(00883)等，或有機會成為後續升市的新動力。
中資加快金融改革，互聯計劃正好為修正兩地股價差異作準備，而為了要更好反映整體中資股的走勢，MSCI公司早前已宣布就加入A股指數為成分股的計劃進行諮詢，有關的結果將於今年6月公布，最快2015年5月的半年成分股轉換中執行。
若順利將A股指數納入，將會是兩地互聯後的一段時間，屆時MSCI中國指數將更好反映整體中資股表現，成分股有望由現時136隻，大幅增加至385隻，當中221間為A股上市公司。有大行估計，A股變全流通後，MSCI的變動將為A股市場帶來1260億美元資金淨流入。
雖然現時兩地互聯並未有包括ETF在內，但由於屆時投資者可直接透過交易所買賣，來自合格境內機構投資者(QDII)及合格境外機構投資者(QFII)的配額緊張的情況可望紓緩，機構可藉此買入兩地的相關ETF產品。
兩地互聯推出前，MSCI中國指數仍是最具代表性的大型股指數，近日相關的掛鈎產品成交轉旺，或是專業投資者的賽前熱身。
呂靄華
