踏入4月份，投資市場氣氛持續向好，近期市場上的一些發展亦發揮利好作用，當中包括中國實施小規模的刺激經濟措施，克里米亞的緊張局勢緩和，以及土耳其執政黨贏得地方選舉，均提振了新興市場整體的投資氣氛，筆者相信以上因素將可能在短期內繼續有利於風險資產延續近期的強勢，新興市場更有望再試高位，特別是若果中國因應經濟數據偏軟而採取額外的投資措施。
前景仍有隱憂
無可否認，近期新興市場的氣氛有明顯改善，但卻不代表問題已全數解決，特別是本土流動性、經濟增長及企業盈利，均有可能成為亞洲及新興市場的負面因素，因此中長線看來成熟市場仍然顯得較為優勝，亦繼續是筆者的心水選擇，近日科技相關股份的急挫或許令部分投資者感到憂慮，但筆者傾向相信調整只是因為早前升幅過大，基本因素仍然利好，情況與人民幣走勢有點類似。至於新興市場亦不是全無投資機會，但投資者或要較為「揀擇」，揀選部分行業或板塊料可受惠於復蘇以及改革進程。另一點要提的是，不少投資者現時已嫌股市昂貴，因為過去兩年累積了巨大的升幅，無疑現時成熟市場估值已算不上便宜，但在盈利同步向好下，估值現時離昂貴仍有一段相當的距離。
通縮困擾歐日
日本股市去年表現強勢，但踏入2014年卻見到顯著的壓力，每季公布的TANKAN短觀經濟報告反映通脹預期仍低於日本央行的目標水平，而企業亦預期未來3個月經濟環境或會惡化，筆者相信上述因素結合將增加日本央行推出新一輪的貨幣寬鬆政策的可能性，若成事勢將令日圓再度踏上貶值之路。歐洲央行同樣面對通縮的困擾，歐洲央行在上周議息後的言論反映，即使央行暫未有所動作，但其對於實施常規及非常規的貨幣政策的論調已轉為較為開放，筆者認為這將可能對歐羅產生沽售壓力，但同時間卻有助支持歐股短期向好。
在未來數日以致是數星期，投資市場將繼續關注美國的經濟數據，以及聯儲局會否較市場預期為早實施緊縮政策的跡象，另外，亦會留意中國會否在財政及貨幣政策方面有改動，以支持經濟繼續增長。
梁振輝
