市場或過早看淡歐洲央行相對聯儲局貨幣政策方向。市場預期歐洲央行開始減息的時間和聯儲局相若，導致息差走勢有利美元相對歐羅表現，該偏差定價似乎在美國公布CPI數據後已得到修正，美國隔夜指數掉期利率（OIS）現時將聯儲局的減息時間預測，由2024年中提前至2024年4月或5月，減息機會率約為75%，至2024年底或減息4次。
對歐羅區利率預測的定價偏差有可能被進一步修正，例如推遲歐洲央行的減息時間預測到2024年下半年，這不僅符合歐洲央行較聯儲局遲減息的往績紀錄，而且亦與美國與歐羅區的基本面相符，歐羅區正逐步邁向經濟復甦，但美國經濟增長似乎會進一步放緩。更重要的是，歐洲央行仍需要壓抑正在上升的較長期通脹預期，而美國的通脹預期則相對穩定。聯儲局主席鮑威爾在11月議息會議上亦指出，通脹預期「處於良好狀態」，反觀歐洲央行仍然認為通脹處於「過高水平太長時間」。
料歐羅兌美元低位或為1.045至1.050，該水平或帶來穩固支持，料今年底有機會處於1.09至1.10水平的高位附近。中長期來看，歐羅兌美元或有機會進一步上試1.12至1.15。
廖嘉豪
