美國近期數據反映聯儲局過去16個月緊縮政策或繼續對經濟帶來負面影響。美國企業招聘前景正在減弱，2023年全年平均新增職位增長23.9萬個，只及2022年的一半。追蹤美國第四季GDP的各項數據顯示，美國第四季經濟或按年增長2%，遠低於上一季的按年上升4.9%，種種跡象顯示美元弱勢即將來臨。
在聯儲局通常開始實施寬鬆政策之前的6個月，美國每月的新增職位平均為14.6萬個，而2023年10月非農新增職位增加15萬個。要避免2024年經濟衰退，聯儲局就無法維持較緊的貨幣政策太久，因為利率變化對經濟的影響要12至18個月才會完全浮現。
聯儲局過去調整貨幣政策力度較其他央行更為積極。自2008年以來，日本央行政策利率從未高於零水平，但聯儲局已經歷4次緊縮或寬鬆周期。此外，歐洲央行在減息和加息方面亦通常落後聯儲局，所以我們認為現時美元走勢較美歐和美日息差所暗示水平強，或反映美元被高估。最新美國整體及核心通脹不及預期，令美滙指數下跌約1.5%至104.05，下一個支持位或為200天平均線約103.61水平。
廖嘉豪
