英國數據疲弱，似乎支持英倫銀行首席經濟學家裴修(Huw Pill)最近有關政策緊縮已經足夠的言論，英倫銀行現在應該關注令人擔憂的經濟增長前景。花旗分析員預計，由於經濟當中對利率較敏感的部分繼續表現疲弱，2023年第四季英國經濟或會陷入停滯。加上實際收入增長失去動力，和公共部門消費停滯，2024年上半年期間或引發溫和衰退。
英國隔夜指數掉期利率（OIS）目前預計，英倫銀行將於2024年中左右開始減息，與聯儲局的減息時間差不多，較歐洲央行遲約2至3個月，未來24個月的減息幅度可能將比聯儲局或歐洲央行的幅度更小，遠期息差明顯有利英鎊。然而，英國面臨的經濟增長逆風，比美國或歐羅區更嚴重。目前OIS定價與市場對美國軟着陸和英國經濟停滯的預期出現衝突。歐洲央行也不太可能早於英倫銀行開始減息周期，因為當局比英倫銀行更有需要壓抑較長期通脹預期。
英鎊兌美元或在年底前進一步下跌，目標為1.18至1.20。中期而言，英鎊或跑輸歐羅和澳元，歐羅兌英鎊的目標為0.90，英鎊兌澳元的目標為1.80。
廖嘉豪
