儘管中國的經濟增長速度預期會低於以往的水平，但改革仍會締造機遇，這並不局限於金融行業，亦會涉及上期討論的國企改革相關的領域。
以下是我們將密切注視的投資主题：
1. 消費模式正在改變：隨著打擊貪腐的行動展開，高調消費被壓抑，高價商品的需求亦隨之減少。但基本商品的需求仍然非常強勁。以運動型多功能車(SUV)為例，由於其市場滲透率低，加上升級及替換的需求龐大，全國的銷售數量因而錄得兩成以上的增長。農村的消費現時只有城市的三分之一，相當於12年前的城市水平。相關部門視其為未被開發的增長來源。事實上，中國對網絡購物的需求發展遠快於美國，尤其是在較落後的中國地區，因當地購物商場稀少，令首次上網的人數也高於城鎮。
2. 城鎮化：城鎮化能夠促進平價消費，因而正受到國家新任領導人的重視。2012年，52%的中國人口居住在城鎮，相對發達國家的80%水平。中國希望在2015年將這個數字提高至55%。由於將推出的戶口改革讓遷往城市的勞動人口同樣享有教育、醫療和社保機會，因而促進額外的商品及服務需求。同樣地，農村土地改革也可能增加農民的消費力。
3. 環境保護：中國已經開始大力著手解決由急速工業化造成的環境破壞。根據《彭博》的數據，僅2013年中國就投入了613億美元於清潔能源，遠高於美國的484億美元。作為保護環境的工作之一，政府正積極實現從煤炭過度至天然氣和替代能源，這亦為我們創造新的投資機會。
4. 自動化：薪金迅速上升，有助帶動國內消費，加上中國正致力提升價值鏈，企業正逐漸增加在技術方面的投資以取代勞工。未來5年，工業機械化將持續轉化中國的工廠，為有關技術的供應商帶來龐大商機。
5. 移動互聯網：隨著廉價智能手機的進一步普及，並且在推行新的「國家寬頻政策」中，提出要在2020年前將固定寬頻和3G/4G用戶的滲透率，分別提升至85%和95%，電子商務在中國的熱潮勢將持續。互聯網行業正值快速整合，而那些能利用現有的社交網站及搜尋平台，在旅遊、網上銀行、遊戲等領域推出新服務的供應商， 將繼續就其增長亮麗的前景被市場看好 。
6. 醫療保健：不斷上升的生活水平、持續老化的人口及提升的社保體系，均提高了中國對醫療保健的需求。2002年，中國醫療消費僅佔其GDP的1%，現今已超過5%，而2020年的目標為7%。換言之，2013年至2020年間的增長率將會錄得15%的按年複合增長；至2020年時，醫療消費將增加3倍至1萬億美元。三中全會上宣布的改革，包括致力邁向更以市場為基礎的體系、更成熟的私營醫療保健服務供應網絡等，應該會帶來令人振奮的增長機會。
我們樂見三中全會提出改革中國經濟存在已久的結構性問題。實施進度將難以預料，尤其考慮到部分領域的去規管化，將對一些既得利益造成挑戰。隨著經濟開始重組，增長速度或許會放緩，但我們相信改革最終會帶來更高質素及更可持續的增長。隨著改革的推出，新的投資機會逐漸呈現，而投資者對中國經濟發展模式的可持續性亦應更有信心。
天利
