在6月會議上，日本央行維持包括孳息率曲線控制（YCC）在內的貨幣政策不變，市場轉向日本央行或於7月底的議息會議上，討論進一步調整YCC的可能時機。隨着第一季度日本GDP大幅上調和通脹壓力擴大，日本的宏觀前景似乎正在改善。
如果日本央行在7月的會議上透過把10年期日本國債孳息率的區間，由當前的+/-50個基點，進一步擴大至+/-75個基點來調整YCC，或會使美元兌日圓跌向130至135水平。如果日本央行進一步擴大交易區間至+/-100基點（雖然可能性較低），美元兌日圓則可能跌至125至130。
從更中期的角度來看，日本的基本面有理由將日圓弱勢限制在140至142以上水平，因為日本的貿易條件已明顯觸底，花旗分析員亦指出對日本長期通脹前景的預測面臨愈來愈大的上行風險，而且日本央行有望走上政策正常化的道路，而美元兌日圓與10年期美國國債相對日本國債孳息率息差的相關性甚高，隨着聯儲局可能減息，美日息差預計將有利於日圓。
廖嘉豪
