近日美元重新走強，美國通脹數據仍然較強，令市場對加息預期升溫，這些因素都利好美元。但我們認為，市場可能已經完全消化加息因素，對歐洲和中國經濟的憂慮亦言之尚早，預料下半年美元有機會重現跌勢。
主流貨幣方面，日圓可能出現吸納機會。今年6月日本央行調整貨幣政策的可能性上升，若果聯儲局亦出現政策轉向，美國相對日本的息差優勢可能收窄，有機會利好中線日圓表現。日本貿易條件在全球能源價格飆升之後已經明顯觸底，日本的基本面亦為限制日圓弱勢提供有力依據。
英鎊方面則有機會比較落後，雖然英國通脹仍居高不下，但我們現在預計6月最後一次加息25個基點，最終利率為4.75厘，此後總體通脹率和失業率可能會低於預期，之前收緊政策會加速對經濟發揮作用等跡象，可能會促使英倫銀行在8月暫停加息。與此同時，英國3月份GDP意外按月收縮0.3%，大大低於0%的普遍預期。中長期觀點方面，因為英國的高度外部脆弱性，亦對英鎊較為負面。
廖嘉豪
