數宗海外銀行破產或低價出售後，巿場都關注會否鐵索連舟，演變成金融危機。短期而言，這層風險似乎減退了。瑞信出售後的一周，德意志銀行股價一度受壓，同時反映破產風險的CDS則一度炒上，但跌幅都遠不及瑞信。到了本周，德銀股價似乎回穩，從谷底反彈超過15%。
德銀在大型銀行之中體質較弱，過去幾年一直時有所聞。但是德銀的商業銀行業務對德國本土經濟很重要，不少個人及商戶都以它為主要來往銀行。因此德銀在德國的地位，有如滙豐在香港或星展在新加坡一樣，主要巿場也許較小，規模上長遠不容易和美資或中資的大銀行相比，但是卻也是當地的系統銀行。
銀行存款利率嚴重偏低
不過，大型銀行情況回穩了，不代表高利率的影響已經終結。本周蘋果宣布以4.15厘利息吸收存款，對普通存戶非常吸引。短息抽高之後，銀行的活期利息並沒有隨之升高。銀行付了0.5厘的利息給存戶，但是資金存到央行貼現窗就能拿到5厘，息差大而風險低。出現了這個狀況，無論背後是因為銀行本身體質不好而需要回氣，還是純粹因為「利益最大化」而來的短期貪婪，在巿場機制之下，自然會引起資金流動。
首先出現的是這幾個月以來，貨幣巿場基金一直有資金流入。貨幣巿場基金投資各類短期債務，由一年以下的政府債劵，到其他銀行的定期存款或存款證都是目標。過去長期低息，他們巧婦難為無米炊，回報也高不了活期存款多少。但現在短息到了四五厘，他們和活期存款的距離就突然拉闊。這不但對一般存戶吸引，就算是基金等專業投資者，手上現金買入貨幣巿場基金，一方面保有流動性，一方面能生出每年三四厘的回報，當然有吸引力。
電子化增資金流動效率
另外，過去二十年整個金融系統電腦化，交易成本大降之餘，交易時間也大減。以前銀行擠提，首先出現的是銀行分行聚集大量存戶，排隊取回存款。就算銀行沒有刻意去拖，每間分行處理能力有限，擠提也變成了好幾天的事，足夠給當地政府、其他銀行，甚或畢非德之類的白武士去拯救受壓的銀行。
買入貨幣巿場基金也類似。九十年代買賣這些基金，要先致電客戶經理，再由經理在系統之中下單，然後還有交易結算，資金過戶等程序，整個交易再順利也需要幾天。而且現實上，除非已經有一定資金，否則大家都公私兩忙，會為了一兩厘息差而特別跑一趟銀行的存戶又進一步減少。交易成本高企，當然會降低交易意欲，而這又變成了銀行的競爭優勢。
品牌與慣性留不住存款
到了今天，手機就能處理整個交易。在本欄我也寫過，去年12月才有朋友已經出去旅行了，但還是可以每兩個小時下一次單，繼續購入他所需要的倉位。手機下單對投資者當然是方便，但對銀行卻變成了資金流動得更快。以前一般都是對銀行失去了信心才會擠提，但是現在只要KOL號召一下，同時將錢搬離銀行的存戶也許很多。
蘋果的高息存款是和高盛的商業銀行合營的。也許銀行也意識到，他們靠品牌和資金慣性已經留不住存款，因此需要用利息吸引存款。高息對我們散戶當然是好事，但是高息所帶來的影響，也許更為長遠。
（編者按：楊書健最新著作《息賺秘笈》現已發售）
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楊書健
