踏入2013年12月，又是最忙碌的「財經講座月」，主題都是關於「2014股市前瞻」。筆者這個月已被邀請演講了數次，在此與大家分享一下。由於篇幅所限，只能將內容撮要如下。
2014年的股市怎麼看法？當中隱含很多不明朗和不穩定的因素。我們試從經濟角度和政治層面加以分析，希望可以趨吉避凶，避重就輕，低買高沽。
美國自從量化寬鬆之後，近期數據終於反映經濟開始回暖；市場又猜測美國聯儲局何時減少買債，資金會否短缺，息口何時上升......等等。事實上在前3季，聯儲局已不斷用「口術」試探市場水溫，讓市場慢慢消化「退市」的負面心理影響。從另一角度看，聯儲局可以開始「退市」，就是反映美國經濟已經步入復蘇階段，對全球的中長線經濟發展，其實是一個正面訊息！
歐洲共同體的經濟發展又如何？自歐洲央行推無限量寬後，「歐豬五國」的債務問題雖然表面上有輕微進展，但是20多成員國各持己見，「歐債」像霧又像花，常陷入高度不確定的狀態，使投資者無所適從。這個計時炸彈，是不容忽略的！
國內的經濟發展怎麼看？十八屆三中全會通過的《決定》，核心是加快完善現代市場體系，以及創新社會治理體制。市場關注的金融、國企、財稅等領域改革方案，許多地方超出外界預期。外國媒體多認為這份全面改革的藍圖將使市場力量在中國這個全球第二大經濟體中發揮更大作用；很多外資也開始重新評估國內股市的投資價值及加重A股的投資比例。
前幾天，中央經濟工作會議在北京閉幕，確定並部署明年經濟工作方向和重點。會議提出繼續「穩中求進」基調不變，保持積極的財政政策和穩健的貨幣政策搭配，並提出了明年6大經濟任務。亦即是說，明年經濟政策不會有重大變化，著力點是改革的推進，創造一個平穩的經濟環境，落實十八屆三中全會的改革，增長重質輕量。
講完經濟因素，政治的層面又如何解讀？二次大戰之後的冷戰時期，以美國為主的資本主義西方國家與以蘇聯為主的共產主義東歐集團原是鼎足而立；美國演員列根當選為美國總統之後，以精湛的演技，騙倒當時的蘇聯領導人戈爾巴喬夫，不理國情，硬要將整套美式民主政策推行於東歐華沙公約組織，不但間接使柏林圍牆在1989年倒下，也導致蘇聯集團在1991年瓦解，最大得益者當然是美國。這也解釋為什麼現在的美國是一國獨大，跋扈囂橫，自把自為，連年征戰。眼看中國近年的和平崛起而有所顧忌，就無所不用其技，硬要將中國壓下去。
那邊廂，日本自19世紀的「明治維新」引進西方先進技術、設備和管理方法，國力大進，同時也出現了極端民族主義和軍國主義。1923年關東大地震，首都東京差不多被移為平地，促使日本軍國主義向外擴張，內閣首相田中義一向天皇奏呈：欲征服世界，必先征服中國；給亞洲各國帶來了大戰的深重災難，最終吃了美國的兩個原子彈而投降。但是部分日本極端軍國主義者認為只是敗於美國，從不覺得戰敗於亞洲各國，不但沒有深切反省和道歉，反而死心不息，密謀復興。最近日本的安倍政府，奸狡無道，頻生事端，無中生有，胡說八道，作為擴充軍備的藉口，與二次大戰時的田中政府很相似！以史為鑑，不可不防。中日會否爆發小型軍事衝突，實不能輕視！
朝鮮半島局勢發展，會否出現意外？伊朗的核武，與以色列的對峙，情況也充滿變數。部分中東回教國家與美國的敵對行動，也是不可以忽視！
從上述所提及的要點，預料2014年全球經濟發展應可穩步前進，政治因素令股市不斷產生漣漪，消息化和情緒化。自2009年初最低點到現在，美國道指漲了1.4倍，德國DAX漲了1.3倍，英國富時也漲了80%，香港恒指漲了90%，但上證綜合指數只是微升10%！最主要的原因就是外資在2011年中因恐怕國內經濟「硬著陸」而全面「走資」。經過國內靈活性、針對性、有效性和高效率性地調控後，經濟基調向好，外資相信「軟著陸」而開始跑回A股市場。
中央經濟工作會議所帶出了明年6大經濟任務，牽涉的國策板塊，應先加以留意，包括農業/食品、內需/零售、高科技、潔淨能源、醫藥/醫療器材、基建及內地證券商。國內股市很大機會收復失地，跑贏其他股市。如無不可預料的負面事件發生，上證綜合指數可達2800，香港國企指數可破13000，而恒生指數有機會叩27000！
黎永良
