日本央行在1月份的政策會議上維持現狀。但花旗分析員認為，下一任日本央行行長上任後，很可能會很快廢除收益率曲線控制（YCC），2024年中日本央行有機會開始加息，結束負利率政策。花旗分析員亦預期，美國相對日本的10年期國債收益率息差，或由今年第一季的306點子，於第四季持續收窄至263點子。
經濟方面，日本或可避過出現衰退。日本政府在去年夏季不再因應防疫實施行動限制，隨後放寬邊境管制並引入支持全國旅行程序。在重新開放，以及國內和入境需求方面，或可取得進一步進展。穩定的工資增長或難以令通脹持續處於2%水平，預計核心通脹率在1月份達到4%以上之後，今年較後時間或將降至2%以下。
2023年下半年，若美國就業市場回落令聯儲局出現鴿派的政策轉向，可能會導致美元出現更明顯的拋售。這可能會使美滙指數跌至95.00至96.00區域後才喘定，有機會對日圓帶來支持。
不過，最少在2023年上半年，歐洲和美國央行與日本央行之間的基本政策立場，可能仍將存在顯著差異。然而，如果聯儲局轉向減息，那麼2023年下半年日圓可能會持續上漲至110至115水平，甚至更低。
廖嘉豪
