市場憧憬將出任美國聯儲局主席的耶倫，或有機會延長量化寬鬆的買債計劃，美股再創新高，帶動環球熱錢加速入市，推高歐美股市表現，美元匯價回落。市場正關注周中公布的聯儲局議息會議紀錄，能否為退市的步伐多加著墨，另一方面就業數據對是否延長量寬帶來更多啟示。
美股一方面造頂，港股則出現大上大落的情況，波幅加大或正蘊釀走出較明確的單邊走勢。早前提到，資金或會趁三中全會後的調整市找入市機會，結果周三在恒指急跌超過400點的情況下，貨源再度轉手，基金大戶或已重新入貨部署其後的升浪。回顧過去幾次的三中全會，約有一半機會市況在會後下跌，動搖了不少散戶的信心，其後又是較中期的升勢，綜合過去幾屆，中資股其後3個月的表現不俗，升幅約為一至兩成的水平。
現時入市看好最大的難度在於，即使看好市況中期走勢，然而在美股有機會見頂回落，歐洲經濟情況仍充滿挑戰(歐央行突然減息四分一厘至歷史新低以刺激經濟)，勢將為投資市場帶來波動。近日恒指的波幅指數由15的水平顯著回升可見，投資者正預視市況波動將加大加深。
現水平投資者入市低吸宜參考較保守的策略，分段吸納具增長潛力的國家及板塊，策略上可參考上市的交易所買賣基金，特點是能以低成本而較分散的組合達致「進可攻，退可守」的部署。
筆者認為中國及南韓較佳，因為兩者皆有強勁的基本因素支持，外匯儲備豐厚，企業負債水平偏低，有效抵禦外來的市況波動，是區內較具防守性的選擇。
以南韓市場為例，可參考的包括以KOSPI 200指數掛鈎的ETF，該指數網羅200隻流動性及代表性較高的股份(KOSPI市場上市的股票總數為764隻)，重要成分股分布包括資訊科技類、非必需消費品、工業及金融股。耳熟能詳的大藍籌有三星電子、現代汽車、KIA及KB Financial等。此外，由於有關的ETF是以外幣計價，獲聯交所免印花稅，有助減少買賣成本。
中國市場方面，若投資者不想以高溢價追入A股相關的ETF，另類的選擇可留意市場代表及認受性高的MSCI中國指數，其成分股137隻，行業分布具防守性，當中以工業股為主(約佔30%)，其後是非必需消費品(20%)，原料(16%)及資訊科技(10%)，且具低溢價水平及基金收費的優點。
呂靄華
