中國近月公布的多項經濟數據，似反映內地無論是內需或是外需均有改善趨勢，即時重新帶動人民幣資產的投資情緒。香港人民幣存款剛於8月底突破7000億元人民幣大關，市場對其他人民幣資產的需求也見回升，當中的投資機會值得留意。
內地宏觀經濟數據在過去兩個多月來頻傳捷報，特別是8月份的數字，在製造業採購經理指數(PMI)、生產物價指數(PPI)、出口、工業增加值及社會消費品零售總額增長上，均勝過市場預期。9月份中國官方PMI雖然按月僅升0.1個百分點，報51.1，但已是連續第3個月回升，9月份中國非製造業PMI更升至55.4，創下半年新高，加強市場對中國經濟漸趨穩定的信心。
亞洲開發銀行早前將中國今明兩年經濟增長預測，輕微調低至7.6%及7.4%的同時，明言內地實施經濟上的結構性改革，轉行平衡發展策略，經濟增長放緩或令未來增長更具可持續性。
內地股票早於7月開始反彈
在眾多人民幣資產中，內地股票早於7月份開始從低點反彈，根據《彭博》截至今年9月資料，新華富時A50指數年初起計跌幅，已由早前最多約跌20%，收窄至跌少於15%。
俗稱「點心債」的離岸人民幣債券，市場需求也見回升。滙豐最近發表的報告指出，點心債市場9月份錄得0.69%正回報，預計第四季債價仍會溫和上漲，或令全年總回報達5%至7%。隨着點心債一手市場發行量在9月份回升，年初起計的發行量已達2720億元人民幣，接近2012年總發行量的2750億元人民幣。
點心債收益率勝人幣定存
點心債在過去兩年間的市場規模已增近5倍，再加上近年愈來愈多國際發行商參與，為投資者提供更多元化的選擇。點心債的市場逐漸成熟，已令相關產品平均收益率穩步上升，達到與其他亞洲債券相若水平；與一般人民幣定期存款比較，點心債收益率也較佳，《彭博》截至今年8月底的資料便顯示，花旗人民幣債券指數收益率在4%之上。
美國聯儲局年底前開始減少買債的可能性依然存在，或令投資者擔心債券短期表現。不過，人民幣債券平均年期僅約3年(見圖)，相比起其他亞洲債券平均年期在5年以上，前者對美國退市或息口趨升的敏感度較小，相關風險自然較低。
從風險角度考慮，人民幣存款無疑較人債基金或ETF優勝，只是前者利息有限，縱使是人民幣定期存款，年息普遍只約2厘，再高也多半僅在3厘上下，又要到期才能取回款項。人債基金或ETF在套現時則較靈活，ETF更可在交易所自由買賣，對注重靈活性的投資者有一定吸引力。
梁雪真
