踏入第四季，又是基金要「跑數」的時間。今年以來環球主要市場以美股表現一枝獨秀，不過最近受聯邦政府局部停止運作及債務違約風險的影響，美股似有見頂回落之勢，市場擔心一旦美國違約，有機會引發較金融海嘯為大的市場震盪，不利環球經濟發展。
展望第四季，在聯儲局退市及經濟增長放緩的背景下，投資者不妨考慮進一步分散投資風險，可分別從地區、資產種類及投資主題等著手。
筆者認為，要平衡風險及回報水平可參考在交易所上市的ETF。與買賣一般股票的方法無異，ETF的特性是以被動的方式追蹤投資者心儀資產的表現。市場上主流的ETF，包括參考不同投資主題及國家的指數為追蹤基礎，有助投資者配合投資重點、氣氛及資金流向以制訂個人的策略。
舉例說，若現時閣下手持的倉位以中資股為主打，又擔心風險過分集中，則可考慮增加配署於亞洲區其他高增長及穩定的經濟體。除中國以外，南韓是不俗的主題ETF，不但有助分散風險，亦能享受區內復蘇的協同效應。
資產種類方面，除了一般股票長倉之外，視乎不同程度的風險胃納，有些看好市況表現的投資者，會參考高槓桿如期指、期權、窩輪牛熊證等產品，務求以較少的資金博取高的回報。但投資者亦要明白，風險與回報是成正比的，因此在追求槓桿化的同時，市場風險亦相應提高。
因此，持中長線目標的投資者，資產配署上或可考慮劃分成高、中及低風險，並為不同風險投資定下可接受的分布比例，視乎年齡遞減高風險的投資，增加定息、波幅及風險較少的種類。
以近期市況較波動不定為例，投資者可參考較保守的策略，盡量避開對經濟周期及息口較為敏感的股份，消費板塊是較佳的例子。
美國零售銷售協會預期，今年11月至12月的零售銷售高峰期，增長有望增加3.9%至6021億美元，較去年的3.5%及過去10年的平均數3.3%都要高，當中網上銷售有望增長15%至820億美元水平。與此同時，最新公布的8月份歐羅區零售銷售數字優於預期，增長0.7%，較7月時的0.5%加快。
港股上市的ETF當中，亦有參考標普國際消費品牌指數及標普亞洲新興市場消費指數的選擇，可讓投資者鎖定一籃子零售類股份，重點出擊。
呂靄華
