美國第二季經濟收縮0.9%，為連續第二個季度收縮，美國經濟陷入技術性衰退。較高的首次申領失業救濟金人數突顯了勞動力市場轉向寬鬆。我們認為即使數據顯示增長轉弱，通脹壓力仍然存在，維持相信聯儲局會繼續偏鷹取態，9月或會再加息75點子。不過，美元利率期貨顯示，市場預計2023年美國可能減息的幅度較之前更大，或使聯儲局官員焦急地思考下一步該做什麼。
美國國債收益率在下行方面跌穿了重要技術關口。美國10年期債息向下跌穿了2.70厘至2.74厘之間的阻力區間，低位見2.65厘至2.66厘左右，紐約時段收於2.67厘。美債息回落，拖累美滙指數隔晚再向下，曾見106.05。日圓成為主要受惠者，跑贏其他主流貨幣。
雖然我們相信日本央行至少到2023都會維持其超級寛鬆政策，但美國衰退風險上升，以及市場預期聯儲局有機會轉變現時強硬的立場，都成為利好日圓的原因。技術走勢方面，美元兌日圓上星期明顯的下跌，或已反映上升動力已減弱，跌穿135關口後可能會進一步跌至134.27（6月23日低位）。下方支持位於133.66（55天移動平均線）。
廖嘉豪
