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2022年6月30日

王耀維 基金

疫情對可持續投資帶來啟示

當我們逐漸習慣把疫情視為新常態,我們亦可從中找到一些啟示。在疫情爆發前,傳統投資視經濟議題和社會議題為兩個截然不同的領域。如今兩者可謂密不可分,想要充分了解企業的經濟狀況,需要理解企業如何與客戶和社會互動。強大的社會力量影響企業,同時也有助於投資者洞悉企業的增長趨勢與潛在回報。隨着全球逐漸回歸常態,聯博認為疫情為大家上了寶貴一課,影響深遠。

疫情影響關乎每個人切身

疫情令許多人對可持續發展有切身的感受。疫情不只是健康危機,也是可持續發展危機,涵蓋包括貧窮、飢餓、醫療保健、教育等社會議題,同時也覆蓋就業、財務安全與普惠金融等經濟議題;各個議題密切相關。疫情為何演變成多方面的可持續發展危機?國際勞工組織估計,全球因為疫情而流失的工作時數驚人,相當於高達1億人失業。聯合國教育、科學與文化組織(UNESCO)指出,全球有九成在學兒童的教育被疫情打亂。封鎖邊境與貿易限制導致糧食供應陷入危機。此外,疫情也掀起性別危機:女性失業的機率遠高於男性。這些問題對中低收入人口的影響更大,進而加深社會不平等現象。

企業需要與各持份者互動

大型上市企業在可持續發展中扮演着非常重要的角色。大型企業聘用大量員工、使用大量天然資源、製造大量污染,也往往與政府存在利害關係。全球要推動可持續發展,勢必少不了這些民間企業。企業若能追求所在社區的社會與環境福祉,擁抱可持續發展,可望能提供更良好的表現。2020年,哈佛商學院教授George Serafeim與道富銀行的3名研究人員發表報告指出,企業若在疫情期間行善,股價往往有正面表現。這份報告使用自然語言處理技術,評估企業的勞工管理、供應鏈管理與企業營運等與持份者有關的行動,發現倘若企業行為對持份者有利,回報表現通常也相對較佳。聯博的研究也顯示,市場表現在2020年第一季重挫時,ESG評級較高的企業,股價更具支持力道。

可持續發展議題範圍更廣

投資者不應再忽視企業的環境和社會決策。過去ESG議題被視為只是應該避免的風險;對許多投資者而言,ESG投資組合旨在被動排除高爭議行業,例如煙草或武器等。如今觀念已經逆轉;疫情證實ESG議題也蘊含投資機遇。疫情突顯出許多可持續發展議題,如獲取醫療保健的渠道、醫療創新、糧食安全、水資源短缺、財務安全與普惠金融等。投資者也看見一般企業在面臨龐大的全球考驗時,能夠提出解決方案的潛力:醫療診斷企業生產新冠肺炎檢測工具;藥廠研發疫苗;通訊公司帶動生活數碼化,令我們在家就能上班、上課、購物與運動。

可持續投資的討論主軸已經轉變。儘管未來仍面臨挑戰,聯博認為,投資者必須將可持續發展議題納入投資流程,因為這些議題的範圍廣泛,影響每家企業。進行公司基本因素研究時,若能納入疫情的啟示,同時與公司管理層實質互動,資產管理公司將能為客戶創造較優異的表現,同時支持企業作出正面轉變並造福社會。

 

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