今年第一季末，我們已提及，經濟增長和貨幣政策的相對走勢或會利好美元兌歐羅和日圓。而早前公布的美國通脹數據優於預期，美國總統拜登亦對此作出鷹派言論，進一步加強我們對中期看好美元的觀點。
若明年環球經濟開始放慢，環球貨幣政策收緊，流動性減少，和中國持續經濟放緩，美國經濟或相對歐洲、日本和其他出口為主國家的差距擴大，更為支持美元。最新我們亦將美滙指數0至3個月目標價上調至97.52，6至12個月則看97.49。
面對美國開始收緊貨幣政策，歐洲央行則冷卻市場對加息的預期，令我們相對看淡歐羅前景。歐羅區經濟仍未回復至疫情前水平，和美國的情況相反。歐洲央行行長亦表示，2022年加息機會不大，收緊貨幣政策壞處多於好處。而能源價格上升亦透過兩個渠道利淡歐羅，首先透過資金流，由於經常賬盈餘或會減少。其次透過增長渠道，因會削弱家庭實質消費力。我們對歐羅兌美元0至3個月目標為1.11，6至12個月則看1.12。
陳正犖
