美國8月份就業數據遜市場預期，「顯著的進一步進展」未有發生，所以市場推遲對聯儲局將會宣布縮減買債的時間表預測至11月，而不是9月。短期內，這或利淡美元，特別是歐洲央行略為減低鴿派程度，令聯儲局為主流國家央行其中一間最遲宣布縮減買債的央行。因此，我們最新0至3個月美滙指數預測為91.12。
至於未來6至12個月，美元則可能轉強。首先，若聯儲局於經濟數據放慢的時間縮減買債，或令周期性貨幣落後於美元。其次，若美國強勁的財政政策令美國經濟增長保持穩健，美債孳息率上揚，美元則可能表現較佳。此外，對中國經濟放慢和對需求由商品轉型為服務業較脆弱的市場，亦可能較弱。我們對美滙指數6至12個月預測為93.46，長線預測為93.47。
另外，我們調升0至3個月英鎊兌美元預測至1.41。雖然英國新冠病毒感染人數高企，但主院率偏低，所以我們認為變種病毒或不會對英鎊構成下行風險，反而英國於對抗疫情的領先表現或繼續利好英鎊。此外，從估值及疫後經濟正常化的角度看，英國資產仍然吸引。英國股票無論絕對值或是相對國債及其他股市都便宜。英鎊估值亦仍然便宜。
陳正犖
