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2021年7月1日

陸庭龍 市場分析 龍觀脈象

陸庭龍: 【龍觀脈象】Tesla與比亞迪的5倍距離

前兩天看了一段朋友發出的視頻,他在上海的比亞迪汽車銷售中心試駕了一部型號為「宋」的混合動力汽車,即油電兩用的Hybrid版。朋友在視頻內不斷介紹這部車的設備和駕駛感受,令筆者眼前一亮,也對電動車行業的未來賽道有了不一樣的看法。

以下我所描述有關比亞迪混合動力汽車的功能和設備,絕不是替比亞迪賣廣告,只是就朋友視頻內的所見所聞而描述。比亞迪是內地最早一批研發和生產電動車的生產商,而它本身是製造傳統汽車的。比亞迪研發和生產的新能源車分為純電動和混合動力,兩款車在內地掛牌都是綠牌,當中混合動力版所消耗的汽油以行駛每公里計算是非常低的。根據朋友在視頻中說,一般走高速公路會以使用汽油為主,而在市區內行駛則會以電力為主,反正怎樣用都較傳統汽車的費用低很多很多。

各式享受不再是夢想

現時科技進步,車廂內的功能性設備一應俱全,以聲控為主要操作似乎是必備的。駕駛者可以聲控打開行駛地圖找出目的地路線、聽音響、打開或關閉天窗及遮光簾等。另外,還有一些功能如坐椅及椅背可以釋放冷氣或暖氣,那麼汽車停泊在太陽之下一段時間,也不怕如坐在熱鍋上一般難受。

以上所說的設備和功能並不新奇,很多汽車也有配備,但這些不是新能源車的標準配置。新能源車如Tesla的銷售重點是環保、人工智能駕駛的可行性和未來的夢想,而比亞迪的新能源車則是將買家的感受帶回現實生活享受上。最重要的一點是性價比高,比亞迪新能源車的型號包括秦、唐、宋、元,售價由7萬至20多萬元人民幣不等,而筆者朋友所試駕的型號售價為17萬元人民幣,較Tesla電動車便宜一截,車廂內的設備功能性卻更強和舒適,但要買這部混合動力車,還要等待約半年才能交貨。

Tesla市值是比亞迪5倍

說起電動車,Tesla肯定是全球公認的龍頭,那麼筆者也將Tesla與比亞迪比較一下,Tesla的市值約6557億美元,而比亞迪則是1025億美元,即Tesla的市值是比亞迪的5倍。以P/E計,Tesla是656%而比亞迪是132%,巧合地Tesla也是比亞迪的5倍,而這5倍的距離是5000億美元之差別。Tesla的股價在今年1月創出883美元的歷史高位,隨後跌回560美元,現價約680美元,較高峰時下跌22%。比亞迪也是在年初創出高位278港元,5月份的低位是142港元,現價約236港元,較高位下跌15%。

科技及新經濟是未來全球發展的大方向,而電動車行業更是其中一環,傳統汽車會被全面取替,這是以萬億美元計算的產業。然而在發展過程中,變數也不少,誰會笑到最後?是Tesla嗎?比亞迪新能源車的發展勢頭,代表了傳統汽車生產商的模式,甚至有點後發先至的味道,而BMW、Mercedes-Benz、Toyota、Ford這些大型車廠也在趕路途中。

回到Tesla與比亞迪相差5倍的距離,筆者想到一個Long/Short交易,Long比亞迪而Short Tesla,可能獲得不錯的回報。

陸庭龍

恒生

私人銀行及信託服務主管

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