9月初至今，美滙指數企穩於94以上水平，大部分主流貨幣均出現逾2%的跌幅。惟避險貨幣日圓，卻逆市上升，美元兌日圓更一度低見104.00。
環球投資市場經過第二季的強勁復甦之後，現時正受到多個不明朗因素所衝擊。例如聯儲局減低了鴿派程度，將支援經濟的責任交給財政政策，但美國第四輪財政刺激方案談判仍陷入僵局。此外，中美緊張關係、及美國大選的不明朗因素，或會繼續利好避險貨幣日圓。
中長線而言，隨着聯儲局改變了其政策框架，容忍通脹超越目標水平，料未來數年或不加息。這或導致美國相對其他主流國家的實質利率息差逐步收窄，減低了美元資產的吸引力。所以，日本投資者已減少海外資產的投資，料美元弱勢下，日圓於中線或能受惠。
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數處於中性水平，料短期維持整固格局，或於9月低位的104.00，至100天線的106.68區間上落，下一支持或為3月12日低位的103.09。
陳正犖
