過去一段時間以來，滙市維持區間波動的沉悶走勢，直至上周幾個利好消息打破悶局，多隻貨幣突破關鍵阻力位。
首先，儘管全球疫情持續惡化，惟疫苗相關的好消息，為市場帶來希望。在全球多國進行的疫苗研發賽跑中，英國藥廠阿斯利康（AstraZeneca）和牛津大學合作的疫苗，以及美國藥廠Moderna的mRNA疫苗上周再度傳出好消息，展現領先的優勢。除此之外，美國輝瑞及德國BioNTech研發的疫苗亦取得進展，並獲得美國政府1億劑訂單。
歐盟達成復甦基金
其次，在始於7月17日的歐盟峰會上，各成員國領導人經過長時間的討論，最終就7500億歐羅的大規模復甦基金計劃達成共識。雖然當中包含的贈款規模由起初提議的5000億歐羅縮水至3900億歐羅，但無阻市場感到樂觀。讀者或者會問全球不乏積極推出財政刺激措施的國家及地區，為何歐盟此舉令市場作出如此大的反應？實際上，自從英國公投支持脫歐以來，市場一直擔憂歐盟瓦解的風險。是次新冠疫情，對歐盟體系而言更是一大考驗。
不過，最近這次歐盟峰會，體現出成員國之間團結一致對抗疫情的決心，令市場早前的擔憂不攻自破。此外，比起美國，歐洲迄今在控制疫情方面做得較好。再者，在經濟方面，歐洲較美國更依賴外需，因此更受惠於中國及其他亞洲地區近期的復甦。縱觀上述因素，投資者難免對歐洲經濟前景感到樂觀。
中美緊張局勢升級
在以上兩個利好消息的推動下，全球投資情緒高漲，利淡傳統避險貨幣美元。再加上歐羅（佔美元指數比重超過五成）飆升至21個月新高，導致美元指數跌至2018年以來最低的94。其他貨幣紛紛上揚，其中澳元及紐元也分別突破0.7080和0.6600的阻力位，伴隨着前者一度創2019年4月以來新高。
不過，值得留意的是，市場情緒並沒有持續高漲。上周關於美國要求中國限時關閉休斯敦總領事館的消息，一度令人民幣急跌300點子。隨後，中國作出反擊，要求美方關閉成都總領事館。周末再傳出美國執法人員破門進入中國駐休斯敦總領事館的消息。這提醒市場11月美國總統大選之前中美緊張局勢可能進一步升級。因此，日圓、黃金和美債㩦手上升。
美刺激方案未落實
除了中美關係之外，疫情也存在較多不確定因素。在有效的疫苗大批量生產之前，我們依然擔憂疫情反覆爆發的風險，因為這可能逐漸耗盡央行和政府的彈藥，並持續阻礙經濟的復甦。美國則是一個很好的例子。美國當前實行的額外失業補貼即將於本月底結束，同時第二波疫情爆發，令勞動力市場再度承壓（上周公布的美國首次申領失業救濟金人數自3月疫情爆發以來首度上升），惟國會仍未能就新一輪刺激方案達成共識。若刺激措施未能如期推出，將令美國經濟和勞動力市場雪上加霜。
總括而言，短期内，市場對歐美經濟和疫情方面拉大差距的預期，可能令歐羅維持偏强走勢，從而導致美元指數繼續承壓。不過，未來疫情、經濟及中美關係等不確定因素，可能令市場情緒較為波動。因此，除了歐羅之外，其他貨幣特別是人民幣及其他新興市場貨幣和商品貨幣，對美元未必有太大的上升空間。
李若凡
