不少人覺得萬用壽險複雜難明，事實不盡是這樣，筆者嘗試用最簡單的方式，介紹萬用壽險的操作，在低息環境下，適當地運用「保單貸款」更能加大流動性及增加回報。
回報較訂明派息率低
市場上，部分保險公司推出的萬用壽險保單，一般首3至5年的派息率約介乎3.5厘至4厘水平，其後保單年期亦設大約2厘的最低派息率。保險計劃訂明的每年派息率並未扣除該年相關的保單費用及保險成本（如有），所以客人實際從保單獲取之回報一般較該訂明的派息率為低。
鑑於此為壽險保單，所以受保人身故後，受益人亦自然獲得賠償；簡單來說就是保額買得愈大，賠償額就會愈多。
由於一開始就需要支付大額現金，一筆過購買保單，此類保單特別適合中產或高資產淨值客戶群，然後每年收取的利息收入會存入戶口繼續滾存。
或者你會問，一筆過支付保費有何用處？由於投保人已全額支付保費，保單具十足現金價值，可隨時抵押給銀行融資。保守估計，可借到首日退保價值的七成貸款，個別更高見八至九成，先不說套現得來的資金可作別的投資，至少有套現功能，具備流動性，需要應急時仍有錢可用。
貸款息率以P為基礎
或者以例子闡述會比較易明。最近有保險公司加推萬用壽險保單，首5個保單年度最低派息率為3.8厘，客戶陳小姐設定保費為20萬美元，其後向銀行申請抵押貸款，銀行數星期後向其批出16.8萬美元，相當於保費的84%，而貸款息率為最優惠利率（P）減2.5厘 ，實際貸款利率為2.5厘。
心水清的你或會發現，陳小姐實際本金僅3.2萬美元，即相當於25萬港元左右。5年累計，保單保證價值增至23.2萬美元，扣減貸款的利息開支、實際本金及銀行貸款，淨收益為1.11萬美元，累計收益率為34.9%，簡單一計，每年回報大約7%左右。以上純粹為參考例子，不構成任何投資建議，落實任何理財、投資計劃前，宜先進行風險評估，及向理財顧問查詢意見。
然而「一個銀仔有兩面」，抵押保單貸款換來靈活管理財務需要的便利，及利用槓桿增加收益，但其亦有機會減低身故賠償及淨退保現金價值。舉例在貸款期間身故，保險公司會先賠償予銀行還清貸款，餘下的金額才發放予受益人。
或會退保宜留意回本期
另要留意保險融貸服務非由保險公司承辦，最終的批核條款、細則及結果，皆以提供相關貸款的銀行決定為準。
特別要留意貸款利率大多以P作為基礎，當P改變，便會影響利息支出。倘正值加息期，利息負擔便會相應增加，這也是保費融資的最大風險；在低息期間，而且可預見未來數年息口只減難加的大趨勢下，加息風險尚算可控。同時，市面萬用壽險計劃結構及條款或各有不同，的確難以一概而論，所以大家他朝如有需要退保並取回現金價值，就要留意部分計劃的「回本期」，如有興趣想了解更多，不妨向理財顧問查詢詳情。
冼健岷
