近日美元處於上落格局，聯儲局主席鮑威爾的隔晚言論，亦只點出未考慮負利率，但對經濟前景看法較淡，維持「有需要時會出手」的說法，整體對市場未有重要影響。
不過，現時，美元利率走低已持續降低了市場波動性，尤其是股市的波動性由3月高位顯著回落，顯示聯儲局自3月以來的行動，已打斷了美元在風險增加時急升的情況，只是滙市波動性下降的情況卻仍落後於股市，其中一個原因是，聯儲局和歐洲央行的操作出現差異。
於今次危機當中，多國政府和央行聯手放寬政策帶來正面影響，但歐羅區仍未能同步，而且憂慮出現第二波危機、貿易戰和歐洲央行的未來行動，有機會短線歐羅維持疲弱，並可能限制中線歐羅的上升空間，料未來12個月，歐羅兌美元或維持區間上落格局。這亦限制了美元回落的空間。我們對未來0至3個月美滙指數的預測上調至100，即與現價水平相若。
短線上調了美元目標，我們對其他主流貨幣的短期預測都有調低，其中英鎊兌美元0至3個月預測，由1.26降至1.23，6至12個月目標亦降至1.27，主要由於預期英倫銀行或加碼量寛，同時英國脫歐過渡期至今未有延長。不過，英鎊估值仍然便宜，滙價長時間未有再跌低於1.18水平。當市場和經濟回復至較正常狀況後，英鎊或回升至2020年初時的水平，長線英鎊兌美元預測維持1.43。
陳正犖
