市況因油價下跌而再變得動盪，美元表現「硬淨」，美滙指數在100關爭持，其他貨幣都有不同程度下跌，但日圓表現算相當不錯。短期來說，我們對市場風險胃納保持審慎，所以仍然偏好避險貨幣。
市場仍然面對不少挑戰，經濟停滯的影響正在不斷發展中，現時企業盈利預測仍然太高，市場很大機會作向下調整，或令美股持續波動，而日圓與美股的高相關度，將令日圓升值勢頭持續至夏季，而日本的經常賬盈餘，將可以限制任何日圓弱勢。
雖然環球的「封城」措施，或令日本出口大跌，但同時日本本地需求減少，連同油價向下，都會導致日本進口減少。因此，兩者抵消下，日本的經常賬盈餘不太可能大減，即使略為下跌，對日圓影響亦甚微。更重要的是，日本投資者直接投資和證券投資縮水，同時為外滙資產作對沖，增加日圓需求，美元兌日圓在未來數月或下試100關鍵水平。
另外，中線美元向下風險較大，除了聯儲局注入流動性，目前美國經濟前景與G9經濟差距明顯收窄及惡化，將對美元造成壓力，亦對日圓有支持。
技術分析上，美元兌日圓再度觸及fibo 0.764阻力後，向下突破107.59，走勢似乎正在形成收窄三角的整固形勢，反映下跌動力增加。若跌穿底部支持107.49，有機會下試雙頂頸線位的107.16。若該水平失守，則可能邁向106水平，跌穿106.92。下一支持或為104.46，阻力位則看107.88及108.08。
陳正犖
