早前被人沽售套現的黃金，近日亦受惠美元流動性紓緩而回復穩定，並在1600美元上落。不過投資者不宜掉以輕心，市場人心未穩，預期金價升勢並非一帆風順，有機會出現W型態，特別是若股市進一步下跌和資金流動性再度緊張令美元上升。
不過，整體宏觀環境仍然係利好黃金。隨着聯儲局減息至零息下限，G3國家推出大規模的財政刺激政策，料金價有機會向上。此外，環球負孳息率的債券總額約達10萬億美元，或會減低持有黃金的機會成本。
此外，即使央行不惜一切支撐經濟，但我們仍然預期環球經濟今年有機會陷入收縮，收縮幅度或達1.6%。現時市場仍要面對挑戰，對經濟和金融市場快整復甦的憧憬有機會落空，美國和歐洲的需求停滯有機會惡化，市場有機會雙向大幅震盪，都或有助避險貨幣保持需求。投資者亦宜時刻保持資組合分散，並有避險資產做防守。
另外，雖然早前市場在震盪中變賣黃金，但持有實金的交易所買賣基金(ETF)繼續大量買入黃金，今月首三星期大約買入120噸黃金，實金持有量達2740噸創紀錄新高，都是支持金價重要原因。
技術分析上，現貨金兌美元短期整固後，有機會逐步升至1704美元，重要支持或分別為1536和1557美元，而花旗亦上調6至12基本金價預測至1900美元。
陳正犖
