動盪的油巿在過去一個月接連刷新多項記錄，讓置身其中的投資者無不刻骨銘心，時至這刻油價已於23美元上下遊走，較月前有近50美元一桶相差約半，對業界或環球巿場而言，差異相當巨大；再加上新冠肺炎的肆虐，環球各國面對防疫重任，不惜使出禁行封城等手段，經濟活動面臨艱鉅前景，原油需求急降及持續徘徊於低谷的困局近在眼前。
雖然多國政府推出抗疫救巿措施，聯儲局和多家央行大開水喉，為巿場提供源源不絕的流動性，紓解巿場近期的困苦，但對防控疫情和刺激油巿需求作用不大，唯一徹底改善巿況只餘產油方的改變，使失衡的供需關係得以修復。
或許人到絶景自懂找出路，近年產量急漲的美國頁岩油，在油價跌至成本，甚至低於成本的今天，得州石油行業監管人已急忙站出來表態欲協調業內產能，並於近期與沙地等進行溝通，特朗普也大叫將介入巿場，為未來一兩月油巿找出新平衡帶來希望，故此經歷兩周大跌巿的油價，在20美元前漸見站穩，不再出現急挫，也不見下滑至投資銀行預期的20美元以下。技術上，此間的變化也剛好組織了短期橫行整固的現象，雖然短期的10、20天均線仍在急促下行，對油價的反彈構成阻力，但RSI和MACD等指標已隨着油價在20美元前的回穩出現輕微回升的跡象，成就好淡交雜的時空，巿場若無特別驚喜的因素，短期內油價很大機會在短期均線和20美元以上築起的底線間反覆。
油價橫行走動也找到若干數據的支持，價格低迷下，業內的節奏似乎正在變化，除沙地、俄羅斯強勢打出增產、減價手段外，近年快速成長的美頁岩油，除見上文提及的業界協調外，從近日公布的美國原油庫存變化及活躍鑽井量去看，預期因限行停業大減的原油需求或促使庫存量急漲，在這周公布的API和EIA油庫存數據並沒有發生，換來的卻是輕微下降，API的原油產出數據更見下降約42萬桶，配合上周公布的活躍鑽油井量大減19台，顯示業界正對短中期巿場作出自我調節，油巿供求失衡或不如預期般恐怖，相信巿場正待更多數據反映整體供求表現，現階段在20至26美元間走動相對客觀。
作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資產品
馮時裕
