熱門:

2020年1月31日

陳曉蓉 理財方案

陳曉蓉: 【港股】武漢肺炎影響暫難消退

内地湖北省武漢市的新型冠狀病毒肺炎疫情持續擴散,由去年12月到現在,疫情擴散多個省市,市場憂慮情緒升溫令中港股市再度轉弱,港股一度跌至接近27000點關口,累計從高位回吐約2000點,內地上證指數假期前跌幅亦達近半成。

不能假設影響較當年沙士小

回首過去,重大突發公共衞生事件通常對市場產生負面影響。2003年爆發非典型肺炎SARS,恒指由年初1月中高位約9800點,跌至4月底的8331點,高低位跌幅超過15%。2013年内地出現禽流感疫情,恒指在當年上半年亦跌逾10%。

比較SARS或者同屬冠狀病毒的MERS,武漢肺炎死亡率暫時相對低一點,但由於傳播途徑廣,我們不能夠假設今次事件的影響會較當年沙士小,疫情的高峰期相信尚未來臨,影響或至少延至5月。事實上,當年SARS對股市的影響,亦至少持續兩至三個月。

港經濟上半年或嚴重收縮

雖然無論SARS抑或武漢肺炎源頭都來自中國內地,香港經濟所受的影響卻更為顯著。2003年之時,疫情令本港消費及服務出口受到重創,經濟一度出現技術性衰退,訪港旅客人數曾經大跌七成;17年後的今日,本身社會問題對香港經濟的影響仍有待收復,今次的疫情對零售、旅遊、餐飲業更是雪上加霜,除了外地旅客減少,本地消費亦有機會進一步減弱,一旦本港出現「沙士級」疫情,上半年經濟有機會嚴重收縮。最壞情況,恒指有機會下試2018年第四季低位24500點。

從板塊來看,受疫情影響較大的,預期將包括例如航空、旅遊、餐飲、博彩等。另外,部分周期性板塊例如房地產所受的影響亦會較大。回顧2003年上半年,非必需消費品及必需消費品板塊在所有板塊中表現落後,而與疫情相關度較低的電訊、原材料及能源表現則相對較好。除此以外,生物醫藥相關股票有機會受惠,内地部分藥企於SARS期間股價曾升超過六成,而同期上證指數漲幅僅兩成左右;防守性相對強的板塊,如保險、公用股亦有機會跑贏。

疫情過後恒指或顯著反彈

但當然,在疫情受控之後,股價都會正常化,投資者依然要看板塊基本面作投資決定。即使不考慮疫情的因素,我們的港股基金目前部署偏好科技及生物醫藥板塊,看淡澳門博彩行業、內銀股及汽車股,並正逐步減持早前看好的內房板塊。我們認為,即使疫情進一步深化,目前的部署都是進可攻退可守;當然,我們亦不排除會進一步增加防守性板塊的部署。

無論是對股市抑或經濟,我們相信疫情的衝擊只是暫時性。接下來,我們預期政府會宣布更多逆周期措施,集中改善民生、支持就業,整體經濟仍有機會在下半年喘定。參考沙士2003年5月底開始受控,恒指亦逐步回升,6月中已挑戰1萬點關口,年底更升至12575點收爐,全年累升35%。因此,當前仍需密切留意武漢肺炎疫情能否得到控制,恒指調整後或出現投資機會。

最後,雖然疫情蓋過新年氣氛,在此仍謹祝各位信報讀者鼠年進步、身體健康!

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads