經濟增長步伐在過去一段時間困擾着環球投資市場，而地緣政治的影響同樣惹人關注。中美貿易爭議在過去一年相信是不少投資者的焦點，而英國在脫歐上的爭議亦不容忽視，至於香港的反修例風波則導致多月來示威持續。
綜觀全球現況，隨着民粹主義抬頭，以及反全球化升溫，地緣政治風險亦有所轉強，令投資者面臨更大的挑戰。隨着市場的不確定性增加，投資者情緒難免會受到影響，並且導致短期的市場動盪和資產價格波動。不過，除非政治事件最終引發政權更替，否則這些事件一般不會對金融市場產生長期影響。
貿易爭議或打擊美國經濟
中美貿易爭議之所以影響深遠，主要原因是事件不僅影響短線投資者，而且有可能對金融市場造成長期衝擊。在美國政府早前宣布調高總值3000億美元的中國進口商品關稅至15%時，便曾經引發全球股市動盪。值得留意的是，事件發生在環球工業出現周期性下行之時。
投資者擔心環球貿易和投資市場會進一步動盪，並且會衝擊勞動市場，從而影響美國人的消費意欲。更令人憂慮的是疲弱的消費市道，可能會進而拖累美國經濟，最終加深衰退風險。
聯儲局減息作用有限
雖然美國聯儲局年內多次減息，的確有助紓緩當地經濟的下行風險，但對於提振增長前景的作用實在不大。而且聯邦基金利率目前已接近其有效下限，貨幣政策對經濟活動所帶來的潛在作用，其實非常有限。
自從中美兩國重返談判桌後，最近就首階段貿易協議的談判似乎進展良好，但是仍有不少人質疑兩國最終是否真的能夠達成協議，因此地緣政治所帶來的不確定性，在短期內仍然籠罩市場。在這種環境下，投資者或傾向採取較為防守性的投資策略，對於風險資產的取態亦會比較謹慎，最常見是降低投資組合對市場的敏感性。
收益為主策略增組合強韌性
對於較為保守的投資者而言，可將目光轉向以收益為主的多元化投資組合之上，增加固定收益和高息股的配置比重。從歷史數據所見，在波動市況下，以收益為主的投資組合，其表現一般優於股債為六對四的平衡投資組合，因為票息和股息在資產價格波動時，有助對組合回報起緩衝作用。
在固定收益領域當中，投資者或可考慮配置較大比重的政府債和優質企業債，與高收益企業債相比，這類債券的波動性一般較低。至於股票方面，高質而且能夠提供長期增長機遇的股份，有助增加投資組合的強韌性。
至於風險偏好較高的投資者，可考慮採取較為積極的管理方法，例如配置流動性較高的另類投資，在波動市況下，仍為投資組合創造潛在的額外回報。
周奐彤
