自從聯儲局主席鮑威爾於國會表示將使合適的政策，支持美國經濟保持增長，以及聯儲會議紀錄顯示委員有一定減息取向後，巿場對7月底減息預期便持續高企。
至執筆時，利率期貨預期7月減息0.25%和0.5%的機率約為七三比，9月較現水平降0.5%也達56%之高，聯儲再啟量化鬆銀根政策幾近必然，稍見回勇的美滙即時敗退下來，並形成一浪低於一浪的緩降趨勢，與之反向的金價自然不落人後，價格同步自5月起航，從1300美元爬升至今的1400美元水平，為投資者帶來逾百元或逾7%的收益。
憧憬央行持續量化
基於央行取態和持續疲軟的宏觀經濟景況，巿場預期央行持續量化憧憬濃厚，故對金價抱有相當的期望。無論投行或是一般散戶，均預期金價可升至更高水平，如預期年底升達1500美元等，正吸引着資金投向黃金產品，從SPDR公布的ETF持有黃金倉位顯示總儲量已回升至800噸，已可充分印證此趨勢，投資者不妨趁黃金稍作回撤時，為自身組合添注多一點黃金元素。
中美貿易緊張難緩
除央媽外，特朗普的助攻估計也是買入黃金產品的因素。糾纏了逾年的中美貿易關係，雖在G20會議後看似出現一些轉機，但時隔半月，隔夜已見特朗普再發嘴炮，批評中國欠缺誠意，意欲啟動更多的關稅措施，這頓時把巿場對兩國貿易關係於下半年將改善的希望擊退。雖然坊間仍有對特的言論視為談判技倆，兩國仍有相當空間化危為機，但從特的反覆取態可見，中美貿易關係勢將抗日持久，宏觀經濟難望於下半年取得理想表現。這不但助長央媽採取行動，更刺激了巿場的避險需求，對金價有正面作用。
或吐至50天均線
然而，投資者是否即時投入金巿，筆者則認為諸位有機會在近期以較低價進場，只因憧憬聯儲減息已久，金價也累積了一定升幅，在月底議息前後借機出現短期獲利盤；其次，從圖表上看，金價自6月中至今，先後3次衝高後無力而回，出現明顯的上延線及於1430美元以下收官，顯示上方阻力甚巨，甚至CFTC數據顯示基金淨長倉略有調減，不排除金價會借機，如刻下美伊兩國關係緩和等訊息，回吐至50天均線等較重要支持位，屆時投資者不妨着力吸納。
馮時裕
