投資市場中有相當多的課題，近年無論是在國際又或是中港市場當中，投資者對於環境、社會和管治（Environmental, Social, Governance，簡稱ESG）愈來愈重視；要留意的是，這並非僅僅是道德層面上的準則，而是確確實實會影響到投資回報的重要範疇。
ESG 這種投資方式過往有多種不同名稱，包括盡責管理、可持續發展或責任投資等，但不論名稱如何，把可持續發展因素與投資程序融合是一個合理的方法，亦符合審慎的風險管理原則。
困境下更易看清企業本質
我們認為，這並非純粹是一個品牌標籤，而是經營業務的價值觀，這其實是一個相當複雜的課題，並沒有適用於所有投資者或公司的單一途徑，更重要的是找到正確的前進方向；部分機構會為投資範圍設定界限，基於道德衝突（煙草業、博彩業、國防業）、過往行為表現或文化的原因，不會投資於某些家族、機構及行業。
值得一提的是，企業持有人及管理團隊通常在艱難境況下更能展現本性，其時如何處理壓力正好讓外界了解其價值觀、優先任務及行事宗旨。例如1997年亞洲金融危機就是企業管治質素的試金石，當時不善待股東的家族正正就是投資者需要避免的投資，但往往並非所有投資者都對此記憶猶新。
2015年時，有一個印尼富商家族重返美元債券市場，此前曾經嚴重違約，但在公共和私營基金的協助下得以捲土重來。
這個家族不但在亞洲金融危機時受困，2001年時企業始創人的兒子，更就個人及家族旗下一家銀行違反美國聯邦選舉法承認控罪，並為此繳付當地歷來最高金額的競選財務罰款。其後，在2018年時這個家族企業在反貪調查中，被發現上述事件與一家奧地利銀行的5000萬美元貸款有關。
ESG助避開差劣企業
企業管治的重要性由此可見一斑，這亦是為何我們避免投資於這些家族的原因之一。而除了企業管治之外，ESG中的環保和社會議題同樣亦是不容忽視的重要因素，投資者應採取較全面的策略。
舉例而言，如果一家公司的僱員受傷率上升，管理團隊的薪酬獎勵是否出現錯配？公司是否作出足夠的投資，以便繼續取得經營牌照？當一家工業公司奉行低水平的環保標準時，這對其業務實力及長期前景有何啟示？
利用稅務漏洞套利公司非優質
總的而言，基於管理質素、財務實力和業務優勢的標準來物色優秀的公司，那些運用短視策略、不顧後果的行為，或是剝削勞工、利用稅務漏洞或法例套利，或破壞環境的公司都顯然不符合「優秀」的定義，而投資者亦不應忽視企業對社會和環境造成的影響，因為良好的管治其實是建立優秀企業的基礎。
譚家駿
