2018年的最後幾個月，股市投資者遭受重挫。所有市場均下跌，投資者的腦海中不斷響起「賣出」的呼叫聲。但對於那些能夠控制住衝動情緒的投資者而言，2019年第一季度普遍大獲豐收。
對於長線投資者而言，強勁的表現意味所有市場的股價已經略微偏高。
估值雖然對於預測短期走勢毫無用處，但卻是衡量長線回報的最有力指標之一。那麼，這對長線投資者意味着什麼？
首先，預期回報已全面降低，但實際情況並沒有這麼悲觀。日本及新興市場的股價實際上略微低廉。英國及歐洲僅略微偏高。美國表面看來確實偏高，但多年來，看淡美國前景均是不智之舉。
因此，鑑於缺乏估值訊號，目前更適合採取的策略是將投資組合均衡地分散投資於不同市場。
Duncan Lamont
