中美貿易摩擦的烽煙再次在巿場燃起，硬生生的打破了近月來得不易的良好巿況，全球投資巿場紛紛回吐，避險需求火速上升。媒體上除多了兩國代表的言論外，環球各大政要均站出來發聲，呼籲雙方積極處理紛爭，希望把風潮壓下。可惜，兩大經濟體涉及範圍甚廣，過去大半年為環球帶來的衝擊已歷歷在目，如未來數天兩國無法把局勢緩和，狂風暴雨估計很快襲來，不難估計較具規模的調整將現，避險情緒將進一步升溫。
穀粮産品首當其衝
自首天已被放在談判桌的穀粮類産品貿易，估計受到的衝擊將更巨大，無論玉米、大豆或小麥均很可能列入新一輪關稅行為中，固中的壓力可想而知。尤其美國農産品外銷華夏數量甚巨。如去年末銷情欠佳景況再現，剛經歷反彈的價格很可能要跌破前浪底，現價貼近前低端430美仙的小麥，更有機會下探400美仙整數關口，及2016年中的谷底約386美仙。
皆因此品全球供應相當充裕，在最大出口地美國，其冬小麥正沐浴在風和日麗的環境中，近周USDA發布的作物報告顯示，小麥優良比率達六成以上，很大機會出現豐收，或使當地小麥期末庫存較去年升一成。相反地，USDA發布的每周出口銷售報告卻見銷情不濟，4月25日錄得的銷售量更降至約12萬噸的年度低位，可見現時被夾在貿易議題內的小麥，其短中期展望是何等悲困。
高點追沽勝算高
巿場參與者更是以白花花的銀両押注麥價一路下行，根據CTFC至4月底的持倉報告，小麥的非商業持倉沽盤量幾近好友的兩倍，沽壓相當強盛。估計除遇上沽盤平倉套利活動或個別突發事件刺激，麥價難望出現較強勢的反彈並衝擊一路下壓的50天均線。相信捕捉短期高點追沽麥價的勝算，在未來一兩個月還是較可取。
美滙軟提供支持
最後，筆者試圖列出部分有利於麥價的因素，好讓各有意追擊麥價的投資者當心。為首的當是兩國化解干戈，宏觀氣氛大幅回升；其二是一度站於98以上的美滙，在加息無望和經濟增長受阻下再次回軟至50天均線約97以下，使巿場對美滙前景改觀，從側面為商品價格提供支持。
馮時裕
