今年50歲的陳先生計劃於10年內退休。早於5年前，他已投資200萬元制訂退休組合。不過，自金融海嘯後，經濟復蘇的步伐緩慢，股票市場反彈乏力，其退休組合的回報乏善可陳。
檢閱其投資組合，陳先生較鍾情於股票投資，股票佔比達90%，其餘則為全球債券基金。不過，隨退休年齡越來越接近，陳先生不希望承擔太高風險，而且他承受風險的能力亦降低。同時，他要求的回報僅每年4至5厘，一般中風險的投資組合已可滿足他的要求，因此，建議他可降低股票的投資比重，提高定息收入資產的投資比重至40%左右。
事實上，全球主要央行均推行量化寬鬆措施，最近歐洲央行宣布其無限量買債計劃，美國亦推出第三輪量化寬鬆政策，相信央行新一輪的「放水」行動將繼續令全球利率維持於極低水平。在低息環境下，環球市場流動性及市場資金增加，鼓勵更多融資及發債的活動，並有利減低信貸風險，直接利好高收益債券的表現。現時美元及亞洲高收益債券的指標收益率均超過7%，而且部分債券基金均設每月或每季派息的選擇，可為陳先生提供穩定的收入。
另一方面，陳先生將40%投放在中國股票內。此外，他亦買入數年前備受市場追捧的金磚四國股票基金，目前該基金佔組合比重約20%。其餘的貴金屬及天然資源股票基金則分別佔20%及10%。由於中國也屬於金磚四國其中之一，故現時投資在中國市場的比重似乎過高，建議調低中國基金的比重至佔組合30%水平。
陳先生表示十分看好內地經濟前景，惟中國股市近兩年萎靡不振，上證綜合指數於本月初更低見2037點。雖然基金現價與當時購入水平相若，賬面損失不多，不過，相比純粹投資於較低風險的人民幣，他便錯過了人民幣過去數年的大升浪。
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曾慶璘
