「都市圈」的崛起將釋放具有凝聚效應的經濟潛力，為中國未來數年生產力提供動力，而粵港澳大灣區正是最有說服力的例子，反映人才、資本和產業的聚集將如何推動高附加值產業，從而確保經濟可持續增長。
近年中國經濟轉型的標誌景象是什麼？相信是雲端電腦伺服器操作時發出的嗡嗡聲，或者是專業金融人員在電腦螢幕前忙過不停。這與高速公路、大橋及鐵路等更為人熟悉的經濟發展標誌聯繫起來，構成中國經濟最新擴張方式的一部分。「都市圈」將推動中國經濟在未來十年，甚至更長時間強勁增長，其中人才和資金將合力打造未來，帶來持續城鎮化、消費、創新及技術進步，這一點在被稱為「都市圈」的大灣區中最顯而易見。
大灣區的人口為7000萬，面積僅佔全國1%，但佔出口總額和經濟增長分別達37%和12%。這使大灣區位列全球第四大出口地區（排名高於日本）和第15大經濟體（排名高於西班牙）。我們估計，到2025年，大灣區的經濟增長將達到2.8萬億美元，成為全球第九大經濟體。更為重要的是，近幾年大灣區引領着中國的產業升級和創新，在中國的國際專利申請總量佔比達到50%以上，以創新提升生產力和收入。另外，大灣區本身就是全國最富裕的「都市圈」，其消費市場已超過南韓和越南的市場規模的總和。預期大灣區消費規模到2025年將增加一倍，達到9000億美元以上。
大灣區取得成功的主要因素是其出色的基建和物流能力，從而促進區內流動性，這是中國其他地區無法比擬的。區內的香港港口設施（無論是海港還是空港）自上世紀九十年代以來，一直躋身於全球最繁忙且最高效的港口行列。而近期橫跨珠江口的港珠澳大橋竣工，再加上連接香港與廣東及更遠地區的高速鐵路，進一步證明基建在大灣區發揮關鍵作用。
三方制度要作協調
我們之所以關注大灣區，部分原因是不論過去和未來，大灣區與香港和澳門的獨特合作關係和協同效應。香港在高增值服務方面擁有競爭優勢，這些高增值服務包括會計、法律、諮詢、供應鏈管理和全球資本配置。一直以來，香港是國際航運樞紐及全球金融中心，並將珠三角地區的製造企業與世界經濟相連，但大灣區遠不止於此。大灣區側重於發展科技和創新的產業群，從而帶領中國攀升環球價值鏈上游。
要確保大灣區的獨特優勢得以持續，各方仍需繼續努力。將3種不同的制度（香港、澳門和內地）融入一個地區並非易事，而且需要有很大的政治決心以及投入大量資源。大灣區現時一體化的程度可能不如歐盟，為了充分受惠於凝聚效應，三方制度需要在「一國兩制」的框架內協調。內地資本賬仍然相對封閉，與完全自由化仍有遙遠距離。相比之下，香港和澳門已是自由港，有自己的貨幣且沒有資本管制。
與此同時，大灣區樓價高企正構成挑戰。高昂的生活成本往往難以吸引國際人才，而高昂的營運成本更有可能會破壞大灣區的競爭力。
至於香港，我們認為，最明顯的不足之處可見於科研發展和相關的前期資本融資。另外，科技初創企業和相關的長期投資，都涉及較高風險，無疑令香港社會對於科技初創企業抱懷疑態度，導致天使投資文化仍然相對薄弱。但我們相信，在創新企業種子和初創階段之間的資本缺口，預計會在未來幾年內縮小。
儘管面對種種挑戰，大灣區內的各城市很可能在研發領域有更緊密合作。無奈香港對創新概念進行商業化的能力的確比較內地薄弱，這一定程度上歸咎於香港市場的規模相對較小。實際上，香港人口只有800萬，但擁有最多全球排名前100的大學，這些大學在技術開發領域已經處於領先地位，再加上緊鄰深圳這個蓬勃發展的創新基地，香港是有條件與內地科研合作。我們相信香港與其他城市緊密合作下會產生顯著的協同效應。
作者為滙豐經濟研究亞太區常務總監兼聯席主管、大中華區首席經濟師屈宏斌，及滙豐環球研究大中華區經濟師林浩波
