上周南美第二大經濟體阿根廷在一星期內三度調高官方利率，由27.25%大幅抽升至40%，以打壓國內的惡性通脹及支持已大幅貶值的貨幣。消息沒有在各大媒體的財經頭條佔有太多曝光率，市場也沒有特別關注，似乎阿根廷的問題並不是新鮮的事情，然而沒有成為市場焦點，並不代表投資者心裏沒有想法。
環球政治暗藏危機
有經驗的投資者都知道，危機是不可預測的，而每次發生的時間、地點及情況皆不同。不需要杞人憂天，也不可掉以輕心。如今的世局瞬息萬變，一分鐘前還殺氣騰騰，一分鐘後已可以攜手相笑，情況和諧得來有些詭異。雖然朝鮮半島局勢朝着良好的方向發展，更有正式進入和平階段的勢頭，但地緣的政治氣氛，卻絕對不是萬里無雲的晴空。在周二美國東岸時間下午2時，美國總統特朗普單方面退出伊朗核協議，進一步加強制裁伊朗，雖然這宗事件沒有即時引起各方面的強烈反應，往後的發展仍然存有很多不確定的因素。
近期的環球政治及經濟情況有好有壞，美國三大股市指數及恒生指數脫離不了升跌格局，反映了投資者愈來愈謹慎的態度。香港早前火紅的新股上市認購熱潮，亦隨着新股「平安好醫生」上市後股價下跌而冷卻下來，雖然仍有個別重磅新股在排隊上市，但投資者及基金經理已不會照單全收。
追逐風險資金稀有
這邊廂美國10年期國庫券孳息率又再逼近3%，香港的港元短期存款利率也不斷上升，一些跨過半年結日期的2至3個月存款利率，也上升至1.75%至2%的水平。企業及金融機構都在積極鎖定流動性以備不時之需，遂令市場利率愈來愈高。存款利率上升，再加上投資取態更保守，市場上追逐風險資產的資金變得愈來愈稀有，股票及債券價格隨之下滑便顯得順理成章。
一些內房發展商發行的高息債券，雖然債息已經較前期發行時調高，可是債價卻拾級而下，尤其是新債IPO，往往在二手市場買入的價格較一手買入的更便宜，形成了很多債券投資者採取較謹慎的態度。
足夠流動性成關鍵
朝鮮局勢、中美貿易戰以至新興市場危機仍有漫長的路要走下去，美國聯儲局在6月加息的機會很大，港元利率在6月底前依然向上，這些不確定的因素相信會減弱市場信心，因為資產價格不便宜，控制風險的有效工具選擇不多，保持手上有足夠的流動性至為關鍵。
現時美元滙價轉強，除了油價外，黃金及商品的價格也像沒有明確的方向，連同股票、債券價格的表現看來，投資者在資產市場套現後轉為持有多些現金才是主流思想，進取的投資策略未能帶來即時好處，相信調整後的資產價格愈發吸引，但前題是必須有現金在手，謀定而後動。
陸庭龍
