市場的焦點仍放在貿易戰之上，特別是美國本周再向中國的科技板塊開刀，或許令投資者的憂慮持續處於高水平，但消息歸消息，筆者仍然相信中美關係最終不會惡化至爆發貿易戰，更重要的是過去兩周的一些正面發展。
國家主席習近平上周的講話及本周內地宣布的降準，最少對短線市況帶來刺激；而本周美日領導人會面，又有消息傳出南北韓下周的會面或會演變成和談，更多的焦點或會放在5月美國及北韓的會談，故此短期內投資者一方面仍然擔心貿易緊張局勢及其他負面因素，但卻不能忽視另一面的一些正面發展。
貿易緊張局勢緩和
習近平在博鰲論壇演講承諾提供更多的市場開放措施，尤其是金融和汽車產業的開放措施，市場情緒已有所改善。之後美國總統特朗普讚揚習近平。其後中國又公布開放措施，包括決定將香港與內地股票的互聯互通每日交易限額擴大3倍，支持了亞洲股市。儘管現在還處於角力的早期階段，但雙方的言論表明有意願藉談判達成和解。
MSCI中國指數和恒生指數已經突破100日平均線，提振了技術展望。標普500指數也維持在200日平均線之上。筆者維持看好中長線股票的觀點，尤其是亞洲不計日本的股票。
聯儲對前景具信心
美國聯儲局最新的會議紀錄顯示，儘管近期貿易局勢緊張，當局委員仍對經濟前景有信心，近期的減稅政策配合成熟的經濟周期，亦令今年通脹有機會上升。3月份的數據支持了正面的前景，核心消費者通脹在一年內首次升逾2%，而生產商亦繼續擁有定價空間。儘管就業增長放緩，但這足以降低美國的就業不足率，並支持工資增長逐漸上升的趨勢。數據和聯儲局會議的紀錄支持筆者認為，今年美國還會再加息2至3次的觀點。
筆者對於成熟市場政府債券保持審慎態度，同時重點跟進新興市場債券，因為相關的債券有強勁基本面支持，同時提供更有吸引力的收益率。
第一季盈利成焦點
美國企業季度業績揭開了序幕，受惠新近減稅措施的提振，預計企業第一季的盈利將錄得18.4%的增長，高於今年初時預估的12%。從基本因素出發，筆者特別看好的兩個產業──金融和科技業，料將分別實現24%和23%的盈利增長。強勁的盈利支持對美國股票的正向看法。
在中國和香港方面，一部分消費行業已經預先公布了正面的第一季業績預告。筆者仍然認為，中國的盈利基本面依然強勁，並相信中國股市為亞洲不計日本區域之中的首選市場。
梁振輝
